24/11/2018
[GÓC BẬT MÍ]
Gần đây các bạn hay nghe tới khái niệm mùa đông trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Vậy tại sao lại xuất hiện khái niệm này và nó có ý nghĩa gì?
Đầu thế kỷ 20, nhà kinh tế học người Nga Kondratiev đã đưa ra một học thuyết kinh điển về chu kỳ kinh tế, dưới dạng mô hình Xuân-Hạ-Thu-Đông. Về cơ bản lý thuyết nêu rằng kinh tế sẽ phát triển qua 4 giai đoạn, trong đó mùa xuân bắt đầu khi kinh tế tăng trưởng, đạt đỉnh vào mùa hạ, b**g bóng vào mùa thu và đổ vỡ vào mùa đông. Sau này, thị trường chứng khoán được diễn giải qua mô hình này với đầy đủ 4 giai đoạn, và cổ phiếu sẽ có 2 nhịp tăng trưởng và đầu cơ vào mùa xuân và mùa thu.
Mô hình này được Việt hóa và lần đầu tiên được giới thiệu trong báo cáo chiến lược của VNDIRECT năm 2008. Sếp của phòng phân tích, đồng thời là thành viên chủ chốt của diễn đàn Vinase lúc bấy giờ (hiện tại anh đang là giám đốc một quỹ đầu tư lớn ở Việt Nam) đã giới thiệu mô hình trên diễn đàn và từ đó nó được phổ biến rộng rãi trong giới đầu tư. Ngoài việc diễn giải chi tiết các chỉ báo kinh tế và dấu hiệu xuất hiện trên thị trường chứng khoán Việt Nam, một điểm khác biệt với lý thuyết gốc là diễn biến của chu kỳ kinh tế tại Việt Nam thường diễn ra rất nhanh, và thực tế chứng minh thị trường chứng khoán đã đi trọn 1 chu kỳ trong giai đoạn bắt đầu từ 2006.
DoBF đã sử dụng mô hình này trong các bài giảng về FA của mình từ lâu, khi giới thiệu cho học viên về tính chu kỳ của kinh tế và thị trường chứng khoán. Lý do là mô hình này rất dễ hiểu, với đầy đủ dấu hiệu từ chỉ báo vĩ mô, giúp nhà đầu tư có cái nhìn dài hạn hơn về thị trường. Sau này nhiều bạn môi giới bắt đầu sử dụng khái niệm xuân-hạ-thu-đông để miêu tả chúng ta đang ở đâu trong thị trường này.
![[GÓC BẬT MÍ]Gần đây các bạn hay nghe tới khái niệm mùa đông trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Vậy tại sao lại xuất h...](https://img3.schoolandcollegelistings.com/171/881/1916502021718819.jpg)
