14/08/2026
#問卷募集中｜把近二十年的買方研究方法，整理成一張看懂公司、產業與商業決策的地圖 ➜ https://www.surveycake.com/s/xyr4p
從看懂價值如何產生、競爭優勢如何形成，到在不確定中做出可驗證、可修正的判斷。
大家好，我是 Vincent 余鎮文。
我曾任 J.P. Morgan Asset Management 執行董事，累積近 20 年買方分析師經驗，目前是《曼報 Pro》共同創辦人與「商業解碼」研究總監。
過去我花了大量時間研究公司、產業與投資機會。
從中發現，研究真正困難的，通常不是找到更多資料，而是回答幾個根本問題：
• 這家公司替誰創造價值？
• 競爭者為什麼搶不走？
• 今天的高成長與高報酬，還能維持多久？
如果一開始沒有搞清楚公司如何創造價值，後面的模型做得再精細，也可能只是很精確地算錯。
所以這次，我和知識衛星合作，把我反覆使用的研究方法，整理成一套完整的 #商業解碼架構：
➀ 看見現象：先分清楚事實與推論
➁ 拆解價值：理解價值如何產生、最後由誰取得
➂ 分析結構：拆解商業模式、競爭優勢與資本配置
➃ 推演未來：找出可能改變局勢的關鍵變數
➄ 形成判斷：建立一個可驗證、也能持續修正的觀點
這門課不會告訴你下一檔股票該買什麼，也不會用一套公式，假裝真實世界沒有模糊與不確定性。
它想提供的是一張地圖，從商業模式、競爭優勢、產業結構到市場預期，讓你面對一家公司、一份年報或一個陌生產業時，知道可以從哪裡開始、接下來該問什麼，也比較不容易漏掉真正重要的問題。
真正重要的，不是永遠做出正確判斷。
而是知道判斷從哪裡來、可能錯在哪裡，以及什麼時候應該改變看法。
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對公司研究、產業分析、商業模式有興趣的朋友，歡迎將回饋與真實需求告訴我們，我們會在開課第一時間通知你，還可獲得問卷填答者限定的 600 元課程折價券！
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