松大资本集团 Grandpine Capital

如果 10% 关税最终落实
不是所有大马出口股都一样脆弱，关税的影响很大程度上取决于一家公司对美国市场的依赖程度，以及它在供应链里的定价议价能力。

电子电气出口商，这一块占了大马出口额的将近四成，而美国是 E&E 产品的重要买家之一，如VS Industry、SKP Resources 这类以美国系客户为主的制造商。

大马是全球最大手套产地，美国医疗机构是重要采购方，虽然手套行业近年已在努力分散市场，但美国买家的比重依然可观。

最终关税能否落实、税率是否调整，取决于七月七日的聆讯和大马政府的交涉结果。这意味着市场在未来六周内，会先对不确定性做折扣定价，再根据聆讯结果重新评估。

⚠️本文仅为资讯分享，不构成任何买卖建议。投资有风险，入市前请自行研究并咨询持牌财务顾问。

IOIPG 重回 KLCI，Sime Darby 被降至候补名单
IOI Properties Group（IOIPG）将在六月二十二日起重回 FBM KLCI 三十大成分股，接替被调出的 Sime Darby，结束了 IOIPG 长达十多年的指数缺席。

进入 KLCI，意味着所有追踪大马基准指数的被动基金都必须在窗口期前买入 IOIPG。
不过SimeDarby同时被列入候补名单（reserve list）前五位，说明它的市值排名依然够格，距离重返没那么遥远。

除了 IOIPG 与 Sime Darby 的位置互换，
FBM Mid 70 这次也迎来几张耐人寻味的新面孔：AirAsia X（航空复苏）、Solarvest Holdings（太阳能）、Ranhill Utilities（公用事业）、Allianz Malaysia（保险）

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很多人买股票买了好几年，却不知道真正翻好几倍的财富机会，其实发生在公司上市（IPO）之前！

听起来很高大上的“股权投资”，其实就是：
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📅 日期： 6月13日（星期六）
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永远不缺租户的Midvalley

Mid Valley Megamall 和 The Gardens Mall 的组合，三年来平均入住率依然维持在 96.7% 到 98.3% 之间，几乎从来不受"供过于求"这个话题影响。事实上，这两座商场截至 2025 年第一季的入住率已接近 100%，三年平均只是底线，不是天花板。
IGB REIT 已于 2025 年 11 月正式完成收购 JB 的 Mid Valley Southkey Mall（MVS Mall），整个 REIT 的资产组合总值也从约 54.4 亿升至 80.9 亿令吉。
这一步进入 JB，时机非常微妙：JB 零售战才刚刚开打，Mid Valley Southkey 已经是当地最成熟的商场之一。运营六年、入住率接近 95%，相当于用一个已经跑通的模型，去拼一个正在摸索的市场。

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QL最新业绩说到挑战主要来自食品和养殖板块。

根据QL管理层在最新季度报告的说法，鸡蛋补贴全面取消后，行业逐步恢复正常竞争，赚幅可能受到挤压；
同时消费者面对生活成本压力，也可能影响食品消费。
不过海洋产品制造业务出口需求仍稳定，而旗下连锁便利店业务则继续扩张，通过增加门店和提升营运效率来寻找增长空间。
换句话说，以前靠养鸡赚钱，现在越来越需要靠零售和其他业务接棒。
以上内容根据QL Resources管理层展望及公司业绩资料整理，无买卖建议，仅供教育用途。

MN Holdings 最新透露，未来增长重点已不只是数据中心工程，而是透过与海外伙伴合作，进军更大型的国家基建、电网升级、太阳能EPCC及储能项目。

公司正在尝试从“承接工程”升级到“参与更高价值项目”，而目前手握16亿令吉订单、30亿令吉投标书，也让未来两年的收入能见度相当高。消息来源为《The Edge》对董事经理 Datuk Clement Toh 的专访。

数据中心依然是现阶段最大增长引擎。
但是，
公司开始把目光放到太阳能、电池储能系统（BESS）、沙巴和砂拉越市场。管理层认为，大马国家能源转型路线图（NETR）将创造大量电网升级、再生能源接入及变电站建设需求，而LSS6大型太阳能计划也可能带来新一轮工程机会。

很多成长公司最关键的阶段，不是把原有业务做大，而是利用已经建立的技术、客户和执行能力，顺势进入更大的市场。

当公司开始从一个成长故事，变成多个成长引擎同时运作时，市场给予的估值往往也会发生变化。


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Pentamaster第一季的业绩的收入创下历史新高，主要是靠工厂自动化这块业务撑起来的，不是大家期待的 AI 设备。

意思就是目前公司的收入里，工厂自动化（FAS）和半导体测试设备（ATE）各撑着大概一半，其中帮 Dexcom 做血糖监测设备生产线、还有服务器自动化生产线这两块，才是这一两年真正的成长引擎。


大家最关心的 AI 先进封装设备，Pentamaster 是真的在做!
他们的 Samurai 系列目前已经有 7 款设备送到 AMD、Intel 还有几家封装厂去做认证测试，管理层说进展还不错。
但问题就在这里：这类高端设备的认证周期很长，就算顺利，真正能量产、开始贡献订单，最快也要等到 2027 年才看得到。
另外还有一块新业务叫 MediQ，是做医疗器材的，比如导管、采血设备，但现在还在亏损，预计 2027 年才能打平。
所以整体来看，2026 年 Pentamaster 的故事主要还是靠医疗自动化和工业自动化撑着，AI 这条线更像是正在布局中的下一章。至于下一章能不能如期翻开，就要看那 7 款设备的认证结果了。

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