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25/01/2014 星期六

黄金上涨，部分投资者撤离股市，转入债市和黄金！

24/01/2014
全球市场收盘情况：

标普500指数跌2.09%；纳斯达克综合指数跌2.15% ；道琼斯工业平均指数跌1.96%。

泛欧斯托克600指数跌 2.39%，收报 324.75点 ；德国DAX指数收盘跌2.48%；英国富时100指数收盘跌1.62%；法国CAC40指数收盘跌2.79%。

日本股市下跌1.94%，沪指涨0.60%，恒指跌1.25%。

美元指数上涨0.05%，美元兑欧元上涨，美元兑日元大跌1%。

2月份交割的纽约黄金期货价格收盘上涨0.2%，收于1264.5美元/盎司。

3月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶96.64美元，跌幅为0.7%；3月份交割的布伦特原油价格报收于每桶 107.88美元，涨幅为0.3%。

美国10年期国债收益率下行3.8个基点，收报2.7350%。

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24/01/2014 星期五


中国2013黄金需求1189.8吨 超印度坐实全球第一


由于大量的金饰、熊猫金币和金条的销售，中国取代印度成为了全球第一大黄金消费国。

据汤普森路透(GFMS)调查显示，2013年中国黄金需求达到1189.8吨，较前一年增长 32%，较2003年更是翻了五倍。

2013年金价大跌28%后，中国出现了近乎疯狂的黄金需求，抢购黄金的“中国大妈”名震全球。

而与此对比的是，由于通胀迟迟没有起色，在2013年欧洲和北美的投资者们对黄金丧失兴趣，黄金ETF被西方投资者们大量抛售，减少持有量约880吨。

亚洲买家受到低金价激发对实物黄金的需求使得欧洲和其它国家金库中的黄金被带到瑞士，在那里被融成小金条再被运输到亚洲贩售。

GFMS将此称为历史上最大价值的黄金流动。

印度去年黄金消费上涨5%至 987.2吨，但这个需求量受到了其对黄金进口限制的影响。

而对应的，则是中国在毫无顾忌的吸收黄金。

中国去年的金饰制造上涨了约三分之一到724吨，首次超过印度。

很多中国仍购买金饰更看重的是长远投资而非装饰，因此高纯度的24开金占黄金产品的绝大部分。

实物金条的购买上涨47%至 366吨，创下新纪录。

而金币方面，2013年只有土耳其的发行量超过了中国。

“黄金在传统上一直在中国很受欢迎，现在更是被看成了个人资产，”GFMS的贵金属需求经理Andrew Leyland说，“更多财富以及更多可支配收入带来了潜在的需求，因此在价格大跌的情况下就带来了这样现象级的购买。

”如果没有中国的需求，金价或许会下跌更多。

亚洲以外市场对黄金的投资胃口仍然比较弱，只有很少的分析师预计今年金价会回升。此外，近年来中国已成为全球最大的黄金生产国，据估计，去年中国黄金产量为437.3吨。

其中一部分被认为被中国央行买下。

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19/01/2014

外媒调查：多数交易商和分析师看涨下周金价

据外媒周五(1月17日)公布的最新调查显示，多数分析师看涨下周金价，因其预计亚洲实物金需求将走强，对金价构成显著支撑。

在接受调查的31位黄金交易商及分析师中，13人(42%)看涨，11人(35%)看跌，7人(23%)看平。

而在此前一周的调查中，看涨本周金价的分析师也占多数。

1月17日当周现货黄金累计上涨4.47美元，涨幅0.36%，报1252.80美元/盎司。

最高触及1255美元/盎司，最低下探1234.20美元/盎司。

美国铸币厂(U.S. Mint)数据显示，2014年 1月该厂共出售69000盎司美国鹰牌金币，较去年12月 56000盎司上涨。

眼下中国1月 31日即将迎来传统新年，料将刺激该国的实物金消费热情。

贵金属经纪商GoldCore Ltd日内在邮件中写道， “实物黄金买家将2013年金价的大跌视作绝佳的购买机会，而这样的趋势将持续下去，直到金价涨至1300美元上方。”

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“中國大媽”加“印度大嬸”

截至1月14日，這輪始於2013年12月20日的金價反彈已經持續了16個交易日，區間漲幅達到5.53%。回顧2013年6月那次“中國大媽式”反彈，當時反彈持續了近兩個月，COMEX黃金價格自1179美元低點漲至1400美元之上。以史為鏡，市場出現了唱多的聲音。接受中國證券報記者采訪的分析人士也較為一致地認為，黃金短線反彈可持續，高點看至1300美元。

此前有分析師指出，以1970年和2008年暴跌后迎來牛市的歷史為鏡，在2013年暴跌之后，黃金經歷了極大的上漲。不過該人士並沒有指出黃金何時將會觸底，也沒有說明上漲將於何時開始。因此，市場人士認為，黃金“翻身論”只是文字遊戲，黃金牛市的歷史因素目前並未重演。短期內，金價只是反彈而非反轉。

黃金翻身論是文字遊戲

有關媒體報導稱，投資研究機構Phoenix Capital Research的分析師撰文稱，考慮到1970年和2008年黃金暴跌后都經歷了大漲，所以黃金在去年暴跌后將會經歷一波“極大”漲幅的反彈。

“要知道，黃金曾在2008年時暴跌28%，但隨即價格就連續上漲直至翻了一番。最近的一波跌幅只不過比28%多了一些罷了。而且，眼光放得再遠一些，36%的跌幅遠遠比不上1970年代中期的暴跌，金價在那次熊市中近乎腰斬，暴跌了近50%。但在那之后，黃金就開始急劇升值，從1976年8月至1980年1月，黃金暴增了750%。”該分析師說。

但他並沒有指出黃金何時將會觸底，也沒有說明上漲將於何時開始，這正是這位分析師的圓滑之處。

“如果從一個相當長的周期看，我同意這樣的觀點，在經歷可能是痛苦的暴跌和更痛苦的底部徘徊后，黃金會重整旗鼓，再次突破歷史高點也並非難事。但從短周期看，金價僅是經歷了第一輪暴跌和短暫反彈，現在談論下一輪漲幅有多大還為時過早。” 安信期貨高級分析師趙菁菁認為，如果比照歷史，短期內，黃金跌勢可能還將進一步擴大，而后經歷長時間的信心修復，伴隨全球經濟或貨幣的下一輪擴張，黃金才可能迎來下一個牛市周期。

“第一輪牛市結束后，金價也曾出現極大的回調，但隨后伴隨的是長達近20年的震盪市。所以，僅從歷史角度看，認為暴跌后會就出現暴漲並沒有太大說服力。”長江期貨分析師李富也表示了相似的看法。

分析判斷1970年和2008年的黃金牛市能否重演，不在於對著歷史數據和K線圖簡單的看圖說話，而在於當時助推黃金牛市的基因如今是否依然存在，或者未來是否出現新的因素提振其投資魅力。

“金價的大幅上漲仍需要對應的宏觀環境支撐，比如流動性持續泛濫、通脹惡化、經濟前景悲觀等，而目前黃金並不存在這些利好。”長江期貨分析師李富表示，二十世紀70年代以來的十年牛市的背景是布雷頓森林體系終結后美元貶值，以及這一時期發生的石油危機、伊朗伊斯蘭革命、美國惡性通貨膨脹和阿富汗戰爭，這些因素造就了黃金的牛市。而2008年以來，主導金價上漲的是美元貶值和流動性泛濫，目前這些利好正在消失。

反彈看至1300美元

進入2014年之后的這波近50美元的反彈，事實上早在許多分析師的預期之中，而且他們一致認為助推反彈的因素並不足以徹底扭轉黃金頹勢。

李富認為，促發本輪反彈因素，一方面在於2013年壓制黃金上漲的最大利空來自美聯儲QE退出的預期，而在12月份利空兌現后，利空因素已經得到較充分的消化。也就是說，如果沒有比緊縮QE更壞的訊息，黃金在年內低點附近反彈是大概率事件。另一方面，市場逐步意識到即使緊縮QE也不代表美聯儲政策傾向由寬鬆變為收緊。事實上，購債仍將繼續，只是規模縮小，且低利率也將至少維持到2015年，這也支撐了金價的反彈。

“中國大媽”“印度大嬸”也是本輪反彈的做多主力。“1月中國傳統春節將至，實物消費需求短期內或對於金價底部形成支撐，隨著2013年12月底金價的下跌，市場交易量放大，通常在節前都會產生類似現象。另外，QE縮減后金價低迷也引發了基金的空頭回補。指數基金在年末也會進行調倉行為，基於去年金價跌勢較為明顯，此次會調整資金進入黃金市場，所以對金價也有一定的帶動。

“黃金反彈或能夠持續到3月上旬附近，這主要是跟FOMC定期會議安排有關。”趙菁菁表示，“黃金反彈要持續一段時間，但高度可能不會很理想，更多的應該是震盪持穩的格局。短線暫看高至60日線，上方壓力依次為1280美元、1300美元/盎司。

李富也認為，隨著QE緊縮的兌現，市場對美國經濟的復甦似乎充滿信心，美元走強及對通脹難惡化的預期等都難為黃金再次持續性上漲帶來利好，並且看到大型黃金基金在價格低位也並未出現很積極的增倉。所以，現在只是反彈，拋出金價“翻身”論還稍顯武斷。

“雖然短期反彈格局已定，但中長期我們仍然認為黃金弱勢格局未變。”王茜表示，短暫推高金價的因素並不能持久。

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11/01/2014
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摘要：国际金价1月10日上扬1.5%，本周连涨第三周，因令人失望的美国就业数据引发市场投资者臆测美联储c今年年内缩减购债措施力度的步伐可能比预期有所放缓。

国际金价周五(1月10日)上扬1.5%，本周连涨第三周，因令人失望的美国就业数据引发市场投资者臆测美联储今年年内缩减购债措施力度的步伐可能比预期有所放缓。

周五美元兑2一篮子货币普跌，而美股标普500指数则基本持平，因备受关注的美国就业数据显示， 12月美国就业人口增幅为近三年来最小。

美国劳工部公布的数据显示，美国12月非农就业岗位增加7.4万个，为2011年1月以来最小增幅，预估为增加 19.6万个。

美国12月失业率6.7%， 为2008年10月以来最低(市场预估7.0%)，11月为7.0%。

分析师称，劳动参与率降低可能促使美联储在缩减购债时谨慎行事。

美联储此前在在12月宣布，将从1月开始缩减购债规模。

分析师还表示，在去年金价重挫，股指录得创纪录涨幅后，一旦此后股价进一步回落可能进一步支撑金价。

但也有其他分析师表示， 较预期疲弱的美国就业数据将只会在短期内提振金价，因美国整体经济前景改善，且升息环境也将重压金价。

现货金周五上扬1.5%，报每盎司1245.58美元。

本周，金价上扬近1%，连涨第三周，为8月以来最长周度连涨之势。

Comex-2月期金 GCG4 收涨17.50美元，报每盎司1,246.90美元，成交量较250日均值低约10%。


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金交所年初交易量拉高 中国春节实物黄金需求旺

进入2014年，中国的黄金需求量有显著上升，交易商们认为这主要是两个原因，一方面是2013年底金价的低迷，一方面是临近中国的春节。

MKS (Switzerland) SA全球贵金属交易主管Bernard Sin称，中国市场上黄金的溢价已经从一周前大约10美元/盎司涨到了目前的20美元/盎司。

Sin说：“这说明需求相对比较好。”

瑞士联合银行(UBS)的分析师Joni Teves也称近期上海黄金交易所的交易有明显上涨，1月6日周一达到34吨，而2014年初这几个交易日平均交易量达到24吨，较去年12月平均18吨的交易量有不少增加。

“中国市场上需求的增加符合季节性规律，这个月月底就要迎来中国的春节了，”Teves说，“2013年底的低价也会推动实物黄金的需求。”

2013年年底金价跌至6个月来最低水平，又恰逢春节前传统上的黄金旺季，因此中国市场的实物需求是目前黄金市场的一大要点。

此外，由于进入新的一年需要新的进口许可证，又因为今年春节比较早，Teves认为中国的黄金销售商将配额运送到位的时间比较有限。

若印度放松进口限制 将导致供应紧张

Sin认为，在中国实物黄金需求量保持的情况下，一旦印度政府放松最黄金的进口限制，实物市场供应会有显著紧张。2013年为控制印度的经常账户赤字，印度政府采取了调高进口关税的措施以限制黄金进口。

“如果印度市场开放，供应会出现短缺，”Sin说，“目前而言，供应刚好满足中国和其它亚洲市场。”

汇丰银行(HSBC)的分析师们在周一的一份报告中称印度官员正在讨论放松黄金进口限制。

汇丰银行的报告说：“印度作为黄金进口大国的归来将是对黄金有利的，但仍不清楚印度政府是否会放松或者何时放松进口限制。”


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进场前5大步骤

1. 仓位资金管理最重要。

2. 再考虑方向（涨或跌）。

3. 再决定进场的价位。

4. 熟读交易8大法则。

5. 严格执行风险管理，参考建议，短线单的停损以控制在400点内为原则，中长线的停损价以控制在1500点内为底线。

交易8大法则

1. 永远不重仓操作，抱一夜致富的想法，别把黄金市场变成赌场。

2. 不打没把握的仗，只做有把握的行情，打得赢就打，打不赢就跑，切记不会打就不要打。

3. 知道，也要做到，知行合一。

4. 把上下出现的情况，都考虑进来，并且做好应对措施，可多利用五周平均波幅及满档波幅。

5. 心情平稳，因为如果胆怯市场，就会放大恐惧，结果，对的没进场，进场的都是错的，会害怕因为没底，所以可多利用五周平均波幅及满档波幅。

6. 一进场，就对了，获利500点以上（一）先设保本点，（二）获利1000点以上再设个500点的稳赚不赔点，（三）再不断的拉大获利点。

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4/12/2013（星期三）
8pm to 11pm (3小时)

课程费用: RM 100

课程价值 USD 180

课程内容
1）白纸赚钱法
2）5 分钟小赚法
3）突破线获利法
4）冲天好时机

课程特点
简单学习
容易掌握
有效传承

培训场地
MEM 总部 吉隆坡
154-1-6, Blok 154, Kompleks Maluri, Jalan Jejaka, Taman Maluri, 55100 Kuala Lumpur, Malaysia.

培训机构
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2014年全球经济前瞻

从全球范围来看， 2014年的形式将好于今年但不会好太多。

多数国家通胀和利率水平低，油价将回落，公司将坐拥现金，大量消费需求被压制 。

今年10月，巴克莱银行的全球商业新兴指数创31个月最高。

国际货币基金组织[微博](IMF)预计2014年全球经济增速为3.6%，超过今年的2.9%，但 尚未恢复到2005-2007年的5%。

IMF对2014年设定的主题是“转变与压力”。

“全球经济增长处于低水平，经济发展的推动力正在改变，下行压 力仍然存在，”IMF的报告如是说。

2014年展望之旅的最佳起点定在华盛顿，部分在于美国是全球最大经济体，以及全球前途的两大不确定性都涉及美联储和美国国会。

从上海到 圣保罗的公司负责人都在祈祷国会和白宫尽量少费周折在明年一二月相继达成剩余财年联邦政府预算协议和提高债务上限，希望耶伦像伯南克 那样灵活地逐步削减经济刺激措施。

如果这两项任务顺利完成，2014年美国经济增速将超过接受彭博社调查的经济学家2.6%的平均预期，否则将危及美国乃至全世界。

ADP首席财务 官西格蒙德(Jan Siegmund) 说：“2014年我们面临的最大风险将来自华盛顿制造的麻烦。”

“如今我们就生活在这一不确定性中。也许除了纳税，商界最讨厌的就是不确定性，”波士顿咨询公司高级合伙人西尔金(Harold Sirkin) 说 。 美国正在跻身全球低成本制造中心，但政客们仍旧让公司负责人们如坐针毡。“公司投资没有达到相应的水平，不想招聘员工，”西尔金说 。

可能会形成这样的场景：财政政策在2014年对美国经济的拖累减弱。

共和党将在2月份同意提高债务上限，作为回报将获得难以预知的白宫的让 步。

到明年春奥巴马总统将继续赢得胜利，利用其它领域削减开支代替部分计划中的预算限制和自动减支。

2014年11月国会选举时共和党将失 去部分席位但仍将控制众议院。

政府分裂意味着紧缩减轻，因为共和党不能赢得大笔的开支削减，民主党不能实现增税。

不过在限制社保等应 享权益支出(entitlement spending)的长期扩大方面将鲜有进展。

如果耶伦的提名获得认可在2月1日继任伯南克美联储主席一职，她将面临痛苦的决定。

多年接近于零的利率和美联储的激进量化宽松未能导致 强劲经济增长，鹰派称宽松货币政策将造成从房地产到农地到垃圾债券等大范围的资产泡沫。

上个月达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher) 说：“美联储正在逼近刺激政策成为金融动荡推动力的临界点。”2014年费舍尔将成为联邦公开市场委员会具有投票权的委员，而费舍尔是耶 伦的眼中钉。

泡沫并不是唯一存在的风险。如果耶伦为了证明自己抗击通胀的诚意过早退出刺激政策，明年美国的经济增长将失去部分动能。2009年以来失 业率降至上个月的7.3%。Brown Brothers Harriman Wealth Management公司首席投资策略师克莱蒙斯(Scott Clemons) 说，这一数据容易让 人误解，因为失业率下降主要是人们放弃找工作而未被算作失业者的结果。

最近一次经济衰退结束于2009年，因此到明年夏本轮经济增长尽管增幅温和，但持续时间已超过二战后经济扩张的平均时长。

一位投资者表示 ，要保持经济的活力，美联储极有可能增强经济刺激，以最终退出期待已久的量化宽松政策。

投资与咨询公司Perella Weinberg Partners合伙 人阿贝斯(Daniel Arbess)说道：“信贷需求不足、通胀低和其它一些指标显示通缩仍是一个严重威胁。”

美联储的下一步举措对每个人都很重要，因为它仍是事实上的全球央行。

2008年其它国家抱怨美国低利率造成热钱泛滥，今年又不满美国暗示 将提高利率造成热钱回流。不过耶伦对此不是太在意。

发展美国经济就已足够复杂了。很多市场观察家的最新预期是明年三月前后美联储将开 始削减量化宽松规模，但美联储的利率决定成员预计要到2015年才上调利率，因为美国经济仍然疲弱，无法承受加息。

所有这些因素都要求谨慎行事。

加州长滩港口耗资40亿美元的扩建工程正在进行，预计到2019年港口吞吐量将增加1/3，不过港口官员对明年的 形势不太乐观。他们预计长滩和相邻的洛杉矶港吞吐量总计明年只能增长3%，增速与今年相同。首席运营官哈什嘎巴(Noel Hacegaba) 说：“ 在可预见的未来尚无复苏将明显抬头的迹象。”

全球第二大经济体中国明年不再有它所习惯的经济增速。

英国咨询公司GlobalData 估计， 西方制药公司明年在华销售增速可达14-15%， 而2011 年的增速为40%。

接受彭博社调查的经济学家预计明年中国经济增速将继续放缓至7.4%， 不及今年的7.6%。这一增速似乎算稳定。

在2000-2007年的好年景，全球投资者活得很滋润。通过历史悠久的套利交易，他们在日本等低利率国 家借入资金，然后投资于新西兰等回报率高的国家。

经过2008年的全球金融危机打击后，套利交易成为“拥抱/抛弃风险”(risk on/risk off )的游戏。

当“拥抱风险”蔚然成风的几个月中，资金流入高风险高收益证券；其它时间则转向安全的美国国债。

汇丰银行外汇策略全球主管布鲁姆(David Bloom)认为，最近的“拥抱/抛弃风险”趋势明年将继续，一些热钱将走套利交易的老路，一些流 入欧元、英镑之类地缘政治安全的领域，一些流入中国香港、台湾、新加坡等有着大量贸易顺差货币坚挺的地区。“外汇世界将从简单走向复 杂化，”布鲁姆如是说。

货币市场的一个好消息是，全球贸易不平衡现象一直在缓解。

美国贸易赤字和中国贸易盈余自2007年来已显著下降。不过汇丰银行经济与资产 配置全球主管斯蒂芬-金(Stephen King)预计，即便是中美两国如此积极的进展也将在2014年造成令人不安的影响。

近来被名之为“脆弱五国”(Fragile Five)的巴西、印度、印尼、南非和土耳其依赖部分因美联储宽松货币政策造成的热钱流入，贸易赤字 骤然攀升。

如今它们的贸易赤字规模正在缩小，虽说长期而言这是健康的，但缩小速度太快且不正常，比如通过货币贬值使得进口产品昂贵、 通过加息遏制需求。

如果脆弱五国的贸易赤字缩小，其它一些国家则比如贸易赤字扩大或贸易盈余减少。

如果它们不想看到这样的结果，则必然存在以邻为壑货币 战争的风险。

2014年的一个大问题是：哪个国家将放弃重商主义思想接受贸易盈余的减少？尽管对美贸易仍然大量盈余，中国正在逐步实现贸易总体平衡。

然后是日本和德国。安倍晋三进退两难，他需要提高经济增速，但又不能提供大规模经济刺激，并承诺四月份提高销售税。

因此安倍晋三将指 望通过提高通[微博](72.58, -0.15, -0.21%)胀推动经济增长，这样将削弱日元而抑制进口。

凯投宏观研报称，日本问题的任何解决办法都将涉及日元的显著贬值。

德国在欧债危机中积累了庞大贸易盈余。今年9月默克尔竞选第三个四年任期成功，但她的基督教民主联盟未能获得足够票数组阁，最有可能联 合组阁的是更欧洲中心主义的社会民主党。

如果德国新联合政府增加对欧洲其它国家的援助，同意为西班牙和意大利实力不济银行的资本重组 作出更大贡献，2014年欧洲经济可加速增长。

另一方面，普通德国人对南欧人民好感不大，认为如果让希腊、葡萄牙、意大利和西班牙人的日子过得太舒坦，他们将不再感到改革的压力。

不过如果德国太执拗，其政策可加剧债务危机国家民粹主义回潮。

5月份欧洲议会选举是备受关注的关键事件，届时反对欧洲国家联合的实力将 强劲登台。

11月7日欧洲央行意外降息应能促进经济增长。

总的说来，萨丕尔对2014年温和乐观：“我认为2014年是转变之年，但愿不是虚度的 转变之年。”

除了前文所述全球四大经济体，其余便是不能充分掌握自己命运的国家。尽管英国、法国和意大利的作用也不可小觑，但欧洲其它国家都要看 德国眼色。

俄罗斯和中东国家的经济依赖能源价格。非洲国家主要是大宗商品生产国，其生死系于原材料价格的波动。

南美国家也是如此—— 尽管巴西是全球主要制造国之一。

南亚和澳大利亚经济围绕中国运行，加拿大和墨西哥则依赖美国。印度虽大却狭隘。

美国是重中之重，美国兴则全球兴。

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