זהר ליבוביץ - Zohartrade

זהר ליבוביץ - Zohartrade בוא ללמוד איך ניתן לייצר הכנסה נוספת ממסחר בשוק ההון!

האומן מרסל דושאן היה שחקן שחמט טוב ומסור. בנקודה מסוימת הוא אף ויתר על האמנות למען השחמט, משום שהמשחק, לדבריו, "מכיל את כל היופי שבאומנות - והרבה יותר". דושאן הוסיף ואישר את ההיבט הזה של המשחק: "הגעתי למסקנה שלא כל האמנים הם שחקני שחמט, אבל כל שחקני השחמט הם אמנים."

04/10/2026

תובנות מאשפי השוק - אגדת המסחר מייקל מרקוס.

שמונה טריידים הראשונים של מייקל מרקוס הסתיימו בהפסד.

ובכל זאת הוא הפך לאחד הסוחרים הגדולים בעולם.

הלקח שלו לא היה כי צריך להיות צודק תמיד, אלא לדעת לחתוך הפסדים, למקסם רווחים ולהקשיב לתגובת המחיר לפני שמחפשים הסברים.

והכי חשוב על תסחרו לפי שיטות מסחר של אחרין. בנו שיטת מסחר שמתאימה לאישיות שלכם.

איזה תובנה אתם לורחים מהסיפור של מייקל מרקוס?

#שוקההון #אשפיהשוק #מייקלמרקוס #ניהולסיכונים

זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית אוק׳ 2, 2026הבינה הייתה אמורה להחליף את היועצים. אז למה אקסנצ׳ר זינקה?תאר לך שאת...
02/10/2026

זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית אוק׳ 2, 2026
הבינה הייתה אמורה להחליף את היועצים. אז למה אקסנצ׳ר זינקה?

תאר לך שאתה מארח בבית. יש אור יפה בחוץ, אז אתה מבקש מהבית החכם לפתוח את התריסים. אבל קודם הגדרת לו לסגור אותם בערב, כדי שלא יראו פנימה, והמזגן עובד כדי שיהיה נעים. עכשיו שלוש ההוראות פועלות יחד, והתריסים לא עושים את מה שרצית.

בהדגמה זה עבד מצוין. לחיצה אחת, התריסים נפתחים, האור נדלק, ואתה אומר לעצמך: יופי, זה בדיוק מה שרציתי. אבל בבית אתה מוצא את עצמך שוב מול המסך, מנסה לסדר את ההגדרות. הכל חדש והכל תקין, אז למה עדיין צריך שמישהו יבוא ויעזור?

🐘 אם המחשב עושה לבד, למה לשלם ליועץ?

משהו דומה קרה אתמול עם אקסנצ׳ר. אם השם לא מוכר לך, זו חברה שעוזרת לעסקים להפעיל מערכות מחשב ולשנות את הדרך שבה הם עובדים. השנה הרבה משקיעים חששו שהבינה תיקח ממנה עבודה. הרי אם המחשב עושה יותר לבד, למה שהלקוח ימשיך לשלם ליועצים?

אני יכול להבין את המחשבה הזאת. אתה רואה מחשב מסיים בכמה דקות עבודה שפעם לקחה שעות, ומיד חושב כמה כסף אפשר לחסוך. אבל יש עוד שלב: צריך להכניס אותו לחברה שכבר עובדת. מי מחבר אותו למערכות הישנות, ומי עוזר לעובדים להשתמש בו בלי לעצור את העבודה?

וורן באפט כתב: ״אנחנו מנסים לפחד כשאחרים חמדנים, ולהיות חמדנים כשאחרים מפחדים״. אני שואף אלי מזה דבר אחד פשוט: כולם מפחדים מכניסת הבינה, אבל מה באמת קורה בתוך העסק? אני לא קונה מניה רק כי אנשים מפחדים ממנה.

אני בודק אם מה שהם מפחדים ממנו מתממש.

🐘 הלקוחות לא הפסיקו לשלם

ובמקרה של אקסנצ׳ר, הדוח של אתמול עורר בי משהו לחשוב עליו. החברה מכרה יותר ממה שהיא עצמה ציפתה, וגם קיבלה יותר הזמנות חדשות. ההכנסות מייעוץ עלו ב-6% בדולרים לעומת אותו רבעון בשנה שעברה. הלקוחות עדיין שילמו ליועצים, למרות החשש אן המחשבה שהבינה תחליף אותם.

גם מה שהחברה אמרה על השנה הנוכחית נשמע טוב יותר ממה שהאנליסטים ציפו. היא צופה עלייה של 3%-6% במכירות, אחרי שמוציאים מהחישוב את ההשפעה של שינוי בשערי המטבע. כך היא מעריכה כמה יותר תמכור, בלי ששינוי במטבע יגדיל או יקטין את המספר. זה לא גידול ענק, אבל כשהמשקיעים חוששים מכל דבר קטן, גם זה יכול לשנות את דעתם.

זה החלק שמעניין אותי. הבינה יכולה לעשות חלק מהעבודה, ובאותו זמן ליצור עבודה למי שיודע להכניס אותה לעסק. לקנות כלי זה דבר אחד; לגרום לו לעבוד עם כל מה שכבר קיים זה עוד דבר. בדיוק כמו התריסים והמזגן בבית שלי, שעדיין לא תמיד מסתדרים יחד.

🐘 המניה עלתה. הקונה עדיין יכול להפסיד

המניה סיימה את היום בעלייה של כמעט 16%. גם IBM וקוגניזנט, שעוזרות לעסקים בתחומים דומים, עלו. כשאני רואה קניות בכמה חברות כאלה, אני רוצה לבדוק אם המשקיעים מתחילים לחשוב אחרת על כולן. מוקדם לקבוע שזה מה שקורה, אבל כבר יש סיבה לעקוב.

ועכשיו שים לב לפרט שקל לפספס בכותרת. אקסנצ׳ר סגרה מתחת למחיר שבו פתחה את המסחר, אחרי שכבר הייתה גבוהה יותר במהלך היום, ונמכרו ונקנו בה הרבה יותר מניות מהרגיל. כלומר, מי שקנה אחרי הפתיחה יכול היה להפסיד, גם ביום שהמניה עלתה כמעט 16% לעומת היום הקודם.

אם זה קרה לך פעם, אתה יודע כמה זה מתסכל. קראת חדשות טובות, קנית מניה שעולה, ובסוף היום אתה בהפסד. חלק גדול מהעלייה כבר קרה לפני שהמסחר נפתח, ובהמשך הגיעו גם מוכרים. לכן הדוח הטוב חשוב לי, אבל חשוב לבדוק בנפרד איפה המחיר נמצא בעת הקנייה.

🐘 הריבית עדיין עושה לנו חיים קשים

גם השוק כולו נרגע קצת אתמול. התשואות באג״ח האמריקאיות ירדו מהשיא שאליו הגיעו במהלך היום, והמניות התאוששו.

זוכר אתמול הסברתי, אג״ח היא הלוואה לממשלה, והתשואה עוזרת להבין כמה אפשר להרוויח ממנה במחיר של היום. כשאפשר לקבל שם הכנסה יפה, חלק מהמשקיעים יעדיפו אותה על פני מניה.

זה גם אומר שלחברות עלול להיות יקר יותר ללוות כסף. והלחץ הזה עדיין איתנו. הנפט יקר, והפד, הבנק המרכזי בארה״ב, העלה ריבית בספטמבר.

היום ב-15:30 יתפרסם דוח התעסוקה. הוא יראה מה קרה למשרות, לאבטלה ולשכר, ויכול להשפיע על ההחלטה אם להעלות ריבית שוב.

🐘 אני רוצה לראות קונים גם אחרי הדוח

אז מה אני רוצה לראות עכשיו באקסנצ׳ר? קודם כל, איך היא מתנהגת כשהשוק יורד. אם המחיר יישאר מעל השפל של יום הדוחות, זה ייתן לי סיבה להמשיך לעקוב.

אני אסתכל גם על IBM וקוגניזנט. אם הקניות יימשכו בכמה חברות דהיינו רוחבית, יהיה יותר מקום לחשוב שהפחד מהבינה היה גדול מדי. אם הן יוותרו מהר על העליות, ארצה להבין למה. יכול להיות שההתלהבות מהדוח נגמרה לפני שהמשקיעים באמת שינו את דעתם על התחום.

ויש עוד משהו בדוח שלא כדאי לדלג עליו. אקסנצ׳ר אמרה שבחלק מהעבודות המחירים ירדו, כי הלקוחות רוצים לקבל חלק מהחיסכון שהבינה מאפשרת. אז גם כשנכנסת יותר עבודה, צריך לבדוק כמה נשאר לחברה בסוף. אני רוצה לראות שהיא ממשיכה להרוויח, ולא רק לעבוד יותר.

ואם ראית את הקפיצה וחשבת ״שוב פספסתי״, אין צורך להספיק להחליט עכשיו על כל עולם הבינה. יש כאן כמה חברות שאפשר לעקוב אחריהן, ויש שאלה שכבר אפשר לבחון, האם הקונים נשארים גם אחרי יום הדוח? זה מה שיעזור לי יותר מסתם ניסיון לנחש מי תעלה בעוד חמש שנים.

🐘 אז למה הבית החכם צריך את האדם?

נחזור לבית. המתקין שאל מה חשוב לי בערב' שייכנס אור מבחוץ, או שלא יראו פנימה? אם אני בוחר בפרטיות, הוא מגדיר שהתריסים ייסגרו והמנורות ידלקו, וככה יש אור בבית בלי שיראו אותי מבחוץ. המכשירים כבר היו שם; הוא עזר לי להחליט באיזה סדר ואופן הם יעבדו יחד.

גם עסק שקונה כלי בינה עדיין צריך להטמיע אותו לעבודה: לחבר אותו למערכות וללמד את העובדים להשתמש בו. אקסנצ׳ר יכולה לעזור לעשות את זה. לכן אני בודק אם הלקוחות ממשיכים לשלם על העזרה הזאת. אני אבין שכך המצב דרך שזה שאני רוצה לראות קונים גם אחרי שההתלהבות מהדוח נרגעת.

שבת שלום ומועדים לשמחה
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳

01/10/2026

תובנות מתוך סקירה יומית 01.10.26

זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית אוק׳ 1, 2026האינפלציה הפתיעה לטובה. אז למה העליות נחלשו?תאר לך שאתה נכנס לחנות ב...
01/10/2026

זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית אוק׳ 1, 2026
האינפלציה הפתיעה לטובה. אז למה העליות נחלשו?

תאר לך שאתה נכנס לחנות בשמים. המוכר נותן לך להריח שתי רצועות נייר, בלי להראות את הבקבוקים. אתה מריח את הראשונה, עובר לשנייה וחוזר לראשונה. משהו בריח שלה נעים לך יותר. אתה כבר כמעט אומר למוכר: ״את זה אני לוקח״.

ואז הוא מניח את הבקבוקים מולך. הבושם השני, זה שפחות אהבת, עולה כמעט פי שלושה. גם השם שלו מוכר לך. פתאום אתה מריח אותו שוב. אולי יש בו משהו שלא שמת לב אליו? הריח נשאר אותו ריח, אבל עכשיו קשה יותר לבחור. נשאיר רגע את שני הבקבוקים על דלפק הסקירה.

🐘 המחירים הפתיעו לטובה. למה המניות לא המשיכו לעלות?

גם בשוק, מידע חדש יכול לשנות את דעתנו. אתמול פורסם בארצות הברית דוח שבודק בכמה התייקרו הדברים שאנשים קונים, ממוצרים לבית ועד שירותים. קוראים לו PCE. הבנק המרכזי האמריקאי מסתכל עליו כדי להחליט מה לעשות עם הריבית.

הקשר למניות פשוט: כשהמחירים מתייקרים מהר, הבנק המרכזי עשוי להעלות ריבית כדי להאט את הקניות ואת ההתייקרות. כשההתייקרות נרגעת, הלחץ להעלות ריבית יכול לרדת. זה מעודד משקיעים, כי ריבית גבוהה מקשה על חברות לקחת הלוואות ולהרוויח. לכן דוח מחירים מעודד יכול לעזור למניות לעלות.

וזה אכן התחיל כך אתמול. המניות עלו, אבל בהמשך חלק גדול מהעלייה נעלם. אם קראת כותרות חיוביות, ציפית לעליות ואז ראית את המחיר חוזר למטה, אז אני מבין את התסכול. כדי להעלים את התסכול או כדי להבין את הפער הזה, צריך לבדוק מה באמת השתנה בדוח לחיוב ומה עדיין מקשה על השוק.

🐘 המספר ירד. זה לא אומר שהקניות הוזלו

נתחיל בחלק של הדוח שמוציא מזון ואנרגיה מהחישוב, כי המחירים שלהם יכולים להשתנות במהירות. הוא הראה שהמחירים באוגוסט היו גבוהים ב-3% לעומת שנה קודם. ציפו להתייקרות של 3.3%, ולכן התוצאה הייתה טובה מהצפוי.

אבל באותו פרסום תיקנו גם את נתון יולי. קודם אמרו שההתייקרות השנתית ביולי הייתה 3.3%; עכשיו הנתון הוא 3%. כלומר, לפי הנתונים המעודכנים, גם ביולי וגם באוגוסט המחירים היו גבוהים ב-3% לעומת שנה קודם. ההפתעה מול התחזית טובה, אבל הקצב השנתי לא ירד בין שני החודשים האלה.

גם לעומת יולי, המחירים באוגוסט עלו פחות מהצפוי. זו בשורה מעודדת, אבל שים לב למילה ״עלו״. מחירים שמתייקרים לאט יותר עדיין מתייקרים.

🐘 שינו את החישוב, לא את המחיר בחנות

למה בכלל מתקנים מספר שכבר פורסם? הגוף שמכין את הדוח מקבל עם הזמן מידע מלא יותר, ולעיתים משפר את דרך החישוב. בעדכון הזה השתנו גם שיטות המדידה של כמה שירותים ושל תוכנה. כך אפשר לקבל תמונה מדויקת יותר של מה שכבר קרה.

למשל, אם בחישוב של מחירי תוכנה נכללים גם אביזרי מחשב, התייקרות האביזרים יכולה להשפיע על התוצאה. שינוי החישוב עשוי לשפר את המדידה, גם בלי שמנוי התוכנה שלך הוזל. לכן אני מפריד בין מידע חדש על העבר לבין שיפור שקורה עכשיו. עבורנו הסוחרים, זה עוזר להבין כמה משקל לתת לכל כותרת.

🐘 כמה מניות חזקות לא מספרות את כל הסיפור

עכשיו נחזור למסחר. מדד S&P 500 עבר מעלייה לירידה קלה, והנאסד״ק סיים בעלייה קטנה מזו לעומת העלייה במהלך היום. מניות הטכנולוגיה עזרו למדדים, אבל רוב מגזרי השוק ירדו. לכן ההסתכלות על המדד לבדו יכולה להטעות.

מדד הוא מספר שמסכם תנועה של הרבה מניות. מניות גדולות יכולות להחזיק אותו יחסית גבוה גם כשמניות רבות אחרות יורדות. כשאני רואה חדשות טובות, אני רוצה לראות יותר מניות מצטרפות לעלייה. אם רק קבוצה קטנה עולה, יש פחות סימנים לכך שהקונים התחזקו באופן רוחבי בשוק.

🐘 הריבית עדיין מקשה על החברות

אז מה עוד הפריע לקונים? אחד הדברים שאני בודק הוא את האג״ח האמריקאי לעשר שנים. אג״ח היא הלוואה שמשקיע נותן לממשלה; התשואה היא מדד להכנסה שההשקעה עשויה לתת ביחס למחיר שלה. התשואה נשארה סביב 5.3%, גם אחרי דוח אינפלציה מעודד.

למה זה קשור למניה שעל המסך שלך? כשאג״ח ממשלתית מציעה תשואה גבוהה, משקיע יכול לשקול אותה במקום לקחת סיכון במניות, אזי זה משפיע על הביקוש.

במקביל, תשואות גבוהות בדרך כלל מקשות על חברות לגייס כסף בזול. אלה שני דברים שיכולים להכביד על המניות, גם כשהאינפלציה מפתיעה לטובה.

גם ההשפעה של האמריקאים שהמשיכו לקנות ויותר, לא עזרה. זה תורם לעסקים, אבל ביקוש חזק יכול להקשות על המחירים להירגע. לכן הנתון הכלכלי של אתמול לא מבטיח שהריבית תרד. השאלה היא אם השיפור בנתונים יספיק כדי להקל על החברות ועל המשקיעים לפחות בהמשך?.

🐘 מה אני רוצה לראות בהמשך?

היום יפורסם סקר על מצב התעשייה, ומחר דוח התעסוקה. הראשון יעזור להבין מה קורה במפעלים ובעלויות יצור שלהם; השני יראה מה קורה במשרות ובשכר. אחרי הפרסומים נבדוק מה קרה גם למניות וגם לתשואות האג״ח. הנתון הכלכלי והתוצאה שלו חשובים, אבל חשוב לא פחות כיצד המשקיעים מגיבים לתוצאה.

אם התשואות ירדו, יותר מניות יעלו והעליות יחזיקו בהמשך המסחר, יהיה יותר בסיס לחשוב שהחשש נרגע וזה טוב לנו. אם שוב נקבל חדשות מעודדות והמניות יירדו, נדע שהחדשות עדיין לא מספיקות אטרקטיביות לקונים. ואם הנתונים יהיו חלשים מאוד, עלול להופיע חשש נוסף הקשור להמשך וגובה רווחיות החברות.

בגרף אני רוצה לראות מה קורה אחרי הרעשים הראשונים של פרסום הנתונים. כשהמחיר יורד קצת, האם מופיעים קונים ומחזירים אותו למעלה? האם העלייה מחזיקה עד הסגירה? אלה שאלות שאתה יכול לבדוק, בלי לנחש מה השוק יעשה. הן נותנות לנו משהו ברור להסתכל עליו.

🐘 אז עם איזה בושם יוצאים?

המשקיע הווארד מארקס אמר: ״לא מה שאתה קונה, אלא מה שאתה משלם עליו, קובע אם זו השקעה טובה״. במילים פשוטות, גם חברה טובה יכולה להיות קנייה יקרה מדי. ואם המחיר שלה כבר עלה מתוך ציפייה לחדשות טובות, עצם פרסום החדשות לא מבטיח עוד עלייה.

ועכשיו נחזור לחנות. אתה מריח שוב, נותן לבשמים קצת זמן, ומגלה שהראשון עדיין נעים לך יותר. איתו הייתי יוצא. השם והמחיר של השני גרמו לי לבדוק שוב, אבל לא שינו את הריח. גם מול המסך, כותרת יכולה לגרום לי להסתכל מחדש. כדי להשתכנע שהקונים התחזקו, אני רוצה לראות אותם מצליחים להחזיק את העלייה.

מועדים לשמחה ויום מבורך

זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳

זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית ספט׳ 30, 2026הנפט ירד. מחיר הכסף לא קיבל את ההודעהמישהו שולח לך הודעה בוואטסאפ ו...
30/09/2026

זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית ספט׳ 30, 2026
הנפט ירד. מחיר הכסף לא קיבל את ההודעה

מישהו שולח לך הודעה בוואטסאפ ומוחק אותה כעבור שנייה. זה לא ממש עוזר לו אם כבר הספקת לקרוא אותה.

אתמול שוק הנפט שלח למשקיעים הודעה מרגיעה: המחיר ירד אחרי שסימנים להתאוששות ביצוא מהמזרח התיכון הקלו על חשש ממחסור. אבל שוק האג״ח כבר קרא את ההודעות הקודמות, על חודשים של נפט יקר ועל מחירים שעלולים להמשיך לעלות. הוא לא מחק אותן בגלל יום אחד.

🐘 הנפט ירד. האג״ח לא השתכנעו

נפט ברנט סיים את יום שלישי בירידה של כ־2.5%, אחרי שביום שני עוד עלה על רקע המלחמה מול איראן. באותו יום התשואה על אג״ח ממשלת ארה״ב לעשר שנים טיפסה במהלך המסחר לרמה הגבוהה ביותר מאז 2007. היא ירדה מהשיא היומי, אבל סיימה מעט מעל הסגירה של יום שני.

התשואה הזאת היא הריבית שהמשקיעים דורשים כדי להלוות כסף לממשלת ארה״ב לעשר שנים. היא משמשת נקודת ייחוס גם להלוואות אחרות. כשהיא נשארת גבוהה, לחברות יקר יותר לגייס כסף, ולמשקיע יש חלופה שמציעה תשואה בלי לקחת את אותו סיכון של מניה.

אמנם מחיר הנפט ירד בתוך יום; יחד עם זאת מחיר הכסף נשאר גבוה אחרי עלייה של כמעט חצי נקודת אחוז בתשואה לעשר שנים במהלך ספטמבר. אלה אינם שני קווים שחייבים לרדת יחד בכל יום. הנפט הוא רק חלק מהסיפור של האג״ח.

🐘 הנפט הוא רק סעיף אחד בחשבון

משקיע שמלווה לממשלה לעשר שנים שואל איך ייראו המחירים, הריבית וכמות האג״ח שהממשלה תצטרך למכור לאורך זמן. מלחמה שמייקרת אנרגיה משפיעה על התשובה, אבל כך גם חוב ממשלתי והצורך של קונים לקבל פיצוי על התחייבות ארוכה. לכן יום אחד של נפט זול יותר לא מספיק כדי לשנות את המסקנה הקודמת.

גם בתוך שוק האג״ח לא הייתה אתמול תשובה אחת. אחרי שג׳ון ויליאמס מהפד אמר שאין דחיפות להעלאת ריבית נוספת, ירדו הציפיות להעלאה כבר באוקטובר, והתשואה הקצרה נסוגה. התשואה הארוכה נשארה גבוהה. במילים פשוטות: הסוחרים נרגעו קצת לגבי ההחלטה הקרובה של הפד, אבל עדיין דרשו ריבית גבוהה על כסף שיינעל לשנים.

גם מספר המשרות הפנויות ירד מתחת לציפיות, ואמון הצרכנים צנח. לכאורה אלה סיבות לצפות לפחות לחץ על הריבית: אם אנשים קונים פחות וחברות מחפשות פחות עובדים, המחירים עשויים להירגע. אבל אותה חולשה יכולה להכביד על ההכנסות של חברות. לכן נתון חלש אינו מתנה אוטומטית לשוק המניות. אני שמח לראות אם האג״ח יפרשו אותו כהקלה באינפלציה, ואם המניות לא יראו בו חשש לצמיחה.

זה לא אומר שהאג״ח ״יודעות״ מה יקרה. זאת תמונת המחיר עכשיו. ג׳סי ליברמור כתב בספרו: ״השווקים לעולם אינם טועים; הדעות טועות לעיתים קרובות״. עבורנו הסוחרים, המשמעות פשוטה: אפשר לחשוב שירידה בנפט אמורה להוריד תשואות, אבל קודם מסתכלים אם הן באמת יורדות. אתמול זה עוד לא קרה.

🐘 המדד נשם. רוב המניות לא

מדד S&P 500 ירד אתמול רק מעט, והנאסד״ק עוד פחות. הירידות התמתנו כשמחיר הנפט נסוג וויליאמס דיבר על סבלנות. אבל מתחת לפני השטח יותר מניות ירדו מאשר עלו בשתי הבורסות המרכזיות. כלומר, ההקלה מנעה יום חלש יותר במדדים, אך עדיין לא משכה את המניות לעלייה.

היו גם סיפורים פרטיים חזקים: מטא עלתה, ורשת הרכב המשומש CarMax עלתה בעקבות תוצאות טובות. מנגד, FICO צנחה בעקבות שינוי צפוי בכללי התמחור של ציוני אשראי למשכנתאות. אלה תזכורת לכך שמניה יכולה להגיב לסיפור של העסק שלה גם ביום שבו כולם מדברים על נפט ועל ריבית.

היום אני רוצה לבדוק אם הירידה בנפט מתפתחת למהלך מתמשך של ירידות מחיר, ואם תשואת האג״ח לעשר שנים מתחילה לרדת איתו.

אם יותר מניות יצטרפו לעלייה והמדדים יחזיקו אותה גם אחרי הנתונים, זו תהיה עדות טובה יותר להקלה אמיתית.

אם התשואה הארוכה תישאר גבוהה והעלייה תישען שוב על מעט מניות גדולות, אזהר מלקרוא ליום אחד של נפט יורד שינוי כיוון.

🐘 ההודעה הבאה כבר בדרך

ב־15:15 שעון ישראל צפוי דוח התעסוקה של ADP, וב־15:30 נתוני ההכנסה, ההוצאה ואינפלציית הצריכה הפרטית בארה״ב. ביום שישי יגיע דוח התעסוקה הממשלתי. הנתונים האלה יכולים לשנות גם את ציפיות הריבית וגם את השאלה אם החברות והצרכנים מצליחים לשאת את המחיר הגבוה של הכסף.

אם האינפלציה תתמתן והפעילות תישאר יציבה, לשוק יהיה קל יותר להאמין שהריבית הארוכה יכולה להירגע. אם המחירים ימשיכו לטפס, ירידה יומית בנפט לא בהכרח תספיק. ואם נתוני העבודה ייחלשו מאוד, ירידת תשואות יכולה לבוא דווקא יחד עם דאגה לרווחיות החברות.

לכן אסתכל על הנתון, ואז אחבר במוח את תגובות השוק לכל הכוחות שהזכרתי. אג״ח, כמות מניות עולות לעומת יורדות, מה קורה במגזרים, מה קורה במניות הקטנות, בהתאם אגבש מחדש את דעתי.

נסיים עם הודעה שנמחקה. בקיצור אתה יכול למחוק אותה מהשיחה, אבל אינך יכול למחוק את העובדה שמישהו כבר קרא אותה. אתמול הנפט ירד. כדי לדעת אם השוק באמת שם את הדאגה מאחוריו, נצטרך לראות שזה נמשך ושגם מחיר הכסף מתחיל להשתנות בשל כך.

יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳

🐘וסוף המסחר בסקירה יומית | זהר ליבוביץתאריך הסקירה: ספט׳ 29, 2026🐘 אחת קונה את עצמה. השנייה משלמת במניותתאר לך טניסאי שמ...
29/09/2026

🐘וסוף המסחר בסקירה יומית | זהר ליבוביץ
תאריך הסקירה: ספט׳ 29, 2026

🐘 אחת קונה את עצמה. השנייה משלמת במניות

תאר לך טניסאי שמחפש מאמן חדש. מאמן אחד מבקש שכר קבוע גבוה, והשני מציע שכר נמוך יותר, בתוספת חלק מהפרסים שהשחקן ירוויח בהמשך.

הטניסאי בוחר בשני, והחברים מיד שואלים למה הוא מוותר מראש על כסף שעוד לא הרוויח. זו שאלה טובה, אבל חסר בה פרט אחד: מה המאמן עשוי להוסיף למשחק שלו?

אני חושב על השאלה הזאת כשאני מסתכל על שתי הודעות שקראתי מענף השבבים. אנבידיה רוצה להשתמש בכסף כדי לקנות מניות של עצמה, ואילו AMD רוצה לשלם במניות כדי לקנות חברה אחרת.

אחת עשויה להקטין את מספר השותפים בעסק, והשנייה להגדיל אותו. שתי הפעולות נראות הפוכות, אבל בשתיהן צריך לבדוק מה התועלת של בעל המניה.

🐘 הכסף נעשה יקר יותר

ברקע היה אתמול יום חלש בוול סטריט. מדד S&P 500 ירד ב־0.77% לרמה של 7,683.69 נקודות, והנאסד״ק ירד ב־0.92%. תשואת האג״ח לעשר שנים הייתה מעל 5.2%, ונפט ברנט נסחר סביב 105 דולר לחבית על רקע המתיחות מול איראן.

כבר סקירות רבות שהסברתי כשמחיר הכסף והאנרגיה עולים יחד, המשקיעים נעשים בררנים יותר לגבי המחיר שהם מוכנים לשלם על מניות.

התשואה באג״ח מספרת כמה אפשר לקבל על הלוואה לממשלת ארה״ב. כשהיא עולה, למניות יש מתחרה חזק יותר על הכסף של המשקיע, וגם המימון של החברות מתייקר.

ואילו הנפט מוסיף חשש לעלויות גבוהות ולהמשך לחץ על המחירים. זו הסביבה שבה כדאי לבחון הבטחות לצמיחה, ולא להסתפק בכותרת גדולה או בהתלהבות מטכנולוגיה חדשה.

🐘 פחות מניות, אבל באיזה מחיר?

אנבידיה הודיעה על אישור נוסף לרכישת מניות עצמית בהיקף של 150 מיליארד דולר. בסך הכל, החברה רשאית כעת להוציא עוד 235 מיליארד דולר על רכישת מניות, כולל סכומים שאושרו בעבר ועדיין לא נוצלו.

היא מצפה לבצע רכישות עד שנת הכספים 2028. המניה עלתה אתמול בכ־1.6%, בניגוד לכיוון השוק. אלה סכומים גדולים, אבל אישור לרכישה אינו אומר שכל הכסף כבר הוצא או שהחברה תקנה בכל מחיר, זה אישור שמאפשר את הבחירה לעשות זאת.

כדי להבין את המנגנון, ניקח עסק דמיוני שמרוויח 100 מיליון שקל ומחולק לעשרה מיליון מניות. הרווח לכל מניה הוא עשרה שקלים. אם העסק יקנה ויוציא מהמחזור מיליון מניות, ואותו רווח יישאר, הרווח לכל מניה יעלה לכ־11.1 שקלים. הפעילות עצמה לא גדלה בדוגמה הזאת; אותו רווח פשוט מתחלק בין פחות מניות.

אלא שלרכישה הזאת יש מחיר: כסף יוצא מקופת החברה. צריך לבדוק כמה שילמה, מה עוד יכלה לעשות בכסף מנגדד, והאם מספר המניות באמת קטן אחרי מניות חדשות הניתנות לעובדים.

וורן באפט כתב: ״כשחברה משלמת יותר מדי ברכישה עצמית, בעלי המניות שנשארים מפסידים״. לכן גם פעולה שנשמעת ידידותית למשקיעים יכולה להיות עסקה גרועה אם היא מוגזמת.

אני קורא את ההודעה כהצהרה שאנבידיה יכולה לממן השקעות וגם להחזיר כסף לבעלי המניות. זו פרשנות, לא הוכחה שהמניה זולה.

כמו אצל הטניסאי, צריך לבדוק מה מקבלים תמורת התשלום. באנבידיה נבדוק אם החברה קונה את המניות במחיר סביר, ואם אחרי הרכישה הרווחים שלה אכן מתחלקים בין פחות מניות או ״מבוזבזות״ החוצה לטובת העובדים.

🐘 יותר שותפים, עם הבטחה לעסק גדול יותר

AMD בחרה בדרך אחרת והודיעה על הסכם לרכישת World Labs בעסקת מניות של כ־8.2 מיליארד דולר.

החברה, בהובלת פיי־פיי לי, מפתחת מודלים שיכולים ליצור ולדמות סביבות תלת־מימדיות. ההודעה פורסמה אחרי סגירת המסחר, ולכן אינה הסבר לתנועת המניה במהלך היום. העסקה עדיין ממתינה לאישורים ולתנאי השלמה, והצפי הוא לסיים אותה עד סוף השנה.

המטרה של AMD היא להבין טוב יותר איך מערכות בינה מלאכותית כאלה עובדות, ולחבר את הידע לתכנון השבבים והתוכנה שלה.

לדוגמה, סביבה מדומה יכולה לשמש לאימון רובוט לפני שהוא פועל בעולם האמיתי. החברה קונה כאן צוות ויכולת עומק שהיא רוצה להוסיף לעסק. השאלה תהיה אם התוספת הזאת תעזור לה לייצר מוצרים והכנסות שמצדיקים את המחיר.

תשלום במניות לא מוציא את אותו סכום במזומן, אבל הוא בהחלט עולה כסף לבעלי המניות הנוכחיים.

הם נותנים למוכרים חלק מהבעלות ומהרווחים העתידיים, והחלק היחסי שלהם קטן; לזה קוראים דילול. חלק קטן יותר בעסק גדול ומוצלח יותר יכול להיות שווה יותר. אם העסק לא גדל מספיק, בעל המניה שילם והיתרון שקיווה לקבל לא הגיע.

אני נוהג לומר בפגישות עסקיות שלי את המשפט הבא שאולי יסביר את העניין עד הסוף, ״עדיף 50 אחוז ממשהו מאשר 100 אחוז מכלום״.

🐘 מה הגרף והנתונים אומרים

בתמונת הגרף היומי של SPY המחיר המוצג הוא 765.61, מעל הממוצע לחמישים יום שב־762.01.

הנרות האחרונים נעים בתוך Range, כך שהתמונה עדיין מציגה דשדוש מעל הממוצע. מבחינתי, אזור 762–763 הוא מקום לבדוק כיצד המחיר מגיב, והחלק העליון של הדשדוש הוא אזור 774–775 בקירוב.

הישארות מעל התמיכה וחזרה לחלק העליון יהיו סימני התחזקות אפשריים; ירידה והתבססות מתחת לתמיכה יחלישו את התמונה. אלה תרחישים למעקב, ולא קביעה שאחד מהם כבר קרה.

היום ב־17:00, שעון ישראל, צפויים נתוני המשרות הפנויות ואמון הצרכנים. מחר ב־15:30 יגיע מדד מחירי הצריכה הפרטית, וביום שישי באותה שעה דוח התעסוקה. נתון חלש עשוי להקל על חשש הריבית, אבל גם לעורר דאגה לצמיחה.

בסופו של דבר מעניין לראות איך האג״ח והמניות מגיבות יחד לפני שאקבע מה הנתון אומר לשוק.

🐘 כמה נשאר לשחקן?

נחזור לטניסאי. נניח שבלי המאמן הוא מרוויח 100 אלף שקל בפרסים, ועם המאמן 200 אלף. התשלום למאמן, כולל השכר הקבוע והחלק מהפרסים, הוא 60 אלף שקל. נשארים לטניסאי 140 אלף שקל, ולכן בדוגמה הזאת המאמן השתלם לו.

גם במניות נבדוק מה מקבלים תמורת התשלום.

באנבידיה נבדוק כמה החברה משלמת וכמה מניות נשארות אחרי הרכישה.

ב־AMD נבדוק אם World Labs תעזור לה למכור יותר ולהרוויח יותר. בינתיים, אפשר לראות איך מחיר המניה תגיב, לפני שמחליטים אם לפעול.

יום מבורך, מועדים לשמחה
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳

סקירה שבועית | סוף הרבעון ותחילת הרבעון החדשתאריך הסקירה: ספט׳ 28, 2026🐘 מי שקונה ממך לא בהכרח חושב אחרת ממךתאר לך שאתה ...
28/09/2026

סקירה שבועית | סוף הרבעון ותחילת הרבעון החדש
תאריך הסקירה: ספט׳ 28, 2026

🐘 מי שקונה ממך לא בהכרח חושב אחרת ממך
תאר לך שאתה משחק שחמט. היריב משאיר צריח בלי שמירה, אתה לוקח אותו ומחייך: הנה, הרווחתי כלי. אבל הוא דווקא נראה מרוצה. מה הוא רואה שאתה עדיין לא רואה?

השאלה הזאת מתאימה מאוד לשבוע הקרוב.

ברביעי מסתיים הרבעון, ויש קרנות שצריכות לסדר את התיק לפי הכללים שלהן. לכן אנחנו עשויים לראות קניות ומכירות שלא נובעות מדעה חדשה על חברה. כדי להבין למה, בוא נעשה חשבון פשוט.

🐘 הקרן חייבת לחזור למספרים שלה
נניח שיש קרן עם 100 מיליון דולר. היא התחייבה להחזיק 60% מהכסף במניות ו־40% באג״ח, כלומר בהלוואות לממשלות או לחברות. בהתחלה יש לה 60 מיליון במניות ו־40 מיליון באג״ח. כאן, הכללים מחייבים אותה לחזור לחלוקה הזאת בסוף כל רבעון.

נניח שהמניות עלו, והחלק שלהן בתיק שווה 80 מיליון דולר. לצורך הדוגמה, שווי האג״ח נשאר 40 מיליון. הקרן שווה עכשיו 120 מיליון דולר, אבל המניות תופסות כבר כשני שלישים מהתיק. היא הרוויחה כסף, ובאותו זמן התרחקה מהחלוקה שהתחייבה לשמור.

כדי לחזור ל־60% מניות, היא צריכה להחזיק בהן 72 מיליון דולר מתוך ה־120 מיליון. לכן היא מוכרת מניות בשמונה מיליון וקונה באותו סכום אג״ח. עכשיו יש לה 72 מיליון במניות ו־48 מיליון באג״ח. היא שוב עומדת בכלל שלה: 60% מול 40%.

שמת לב למה שקורה כאן? הקרן מכרה מניות שעלו, גם אם המנהל שלה עדיין מאמין בהן. הוא יכול לחשוב שהחברה מצוינת ושיש לה עוד דרך לעלות. ובכל זאת הוא מוכר, כי יש לו כלל שהוא חייב לעמוד בו.

עכשיו נהפוך את הדוגמה: המניות ירדו מ־60 מיליון ל־40 מיליון דולר, והאג״ח נשארו בשווי 40 מיליון. התיק שווה 80 מיליון, וחצי ממנו נמצא במניות. כדי לחזור ל־60%, הקרן קונה מניות בשמונה מיליון ומוכרת אג״ח באותו סכום. היא קונה דווקא אחרי ירידה כדי לחזור לחלוקה שלה.

זאת דוגמה לקרן עם כללים מסוימים; לכל קרן יש כללים ומועדי בדיקה משלה. אבל היא מסבירה למה סוף רבעון יכול להיות זמן מיוחד בשוק. חלק מהכסף זז כי צריך להחזיר את התיק לחלוקה שנקבעה. מי שמסתכל רק על המניה עלול לפספס את הסיבה.

🐘 מה אתה רואה על המסך?
אתה רואה מכירות, המחשבה הראשונה היא שמישהו יודע משהו ״רע״ לכן מוכר. יכול להיות, אבל ייתכן שהוא פשוט צריך להקטין את חלק המניות בהרכב התיק שלו. גם קנייה גדולה יכולה להתחיל מכלל של הקרן. לכן עצם הקנייה או המכירה לא מספרת לנו מה אותו גוף חושב על החברה.

וכאן גם המשפט ״הרווח שלי הוא ההפסד שלו״ נהיה פחות פשוט. אתה והמוכר עשויים להסתכל על תקופות שונות ולנהל את הכסף לפי כללים שונים. הוא צריך מזומן עכשיו, ואתה מוכן להחזיק את המניה זמן רב יותר. אותה עסקה יכולה להתאים לשניכם, בלי שתסכימו על כל פרט לאורך הדרך.

קרן גם לא חייבת לבצע את כל המכירה בלחיצה אחת. היא יכולה לחלק הוראה גדולה להרבה הוראות קטנות לאורך היום. כך נוצר לפעמים לחץ שחוזר שוב ושוב, גם בלי חדשות חדשות. אנחנו רואים הרבה עסקאות, אבל ייתכן שמאחוריהן עומדת אותה החלטה.

יש תוכנות שמחלקות את ההוראה לפי הזמן, ויש שמתאימות את הקצב לכמות המסחר. אלה הרעיונות שמאחורי TWAP ו־VWAP. השמות מסובכים, אבל מדובר בדרך לבצע הוראה גדולה בחלקים. הם לא מבטיחים שהמחיר יחזור למקום מסוים, והם לא מגלים לנו מי מוכר ולמה.

🐘 העליות לא הגיעו לכולם
בשבוע שהסתיים בשישי מדד S&P 500 עלה ב־1.2%, והנאסד״ק עלה ב־2.1%. ראסל 2000, המדד של החברות הקטנות, דווקא ירד ב־0.8%. כלומר, היו עליות במדדים הגדולים, אבל התמונה לא הייתה אחידה. אני רוצה לראות השבוע אם יותר מניות מצטרפות לעלייה.

🐘 גם התחבורה נותנת סימן שכדאי לבדוק
בגרף השבועי של מדד התחבורה רואים ניסיון נוסף לעלות שנעצר נמוך מהשיא הקודם. אחריו הגיעו ירידות, והמחיר ירד מתחת לממוצע של 34 השבועות האחרונים. עכשיו הוא נמצא ליד האזור המסומן, סביב 19,500 נקודות, שבו נעצרה ירידה קודמת. השאלה פשוטה: האם יגיעו כאן קונים שיעצרו את הירידה?

מדד התחבורה כולל חברות שמובילות אנשים וסחורות. כשהוא נחלש בזמן שהמדדים הגדולים עולים, זה נותן לנו עוד סיבה לבדוק כמה חברות באמת משתתפות בעלייה. אם המחיר ירד מתחת לאזור הזה ויישאר שם, האזהרה תתחזק. אם יגיעו קונים והוא יחזור לעלות, התמונה יכולה להשתפר. כרגע זה סימן למעקב; הוא לבדו לא אומר שכל השוק עומד לרדת.

ברקע, ריבית הפד עומדת על 3.75%–4.00%, אחרי שעלתה ברבע נקודת אחוז בהחלטת ספטמבר.
הפד עדיין מתאר אינפלציה גבוהה, כלומר מחירים שעולים מהר מדי. לכן השוק יעקוב מקרוב אחרי הנתונים שיגיעו השבוע. הם יכולים לשנות את הציפיות להמשך הריבית, ובכך להשפיע גם על המניות.

🐘 יש גם נתונים ודוחות בדרך
השבוע נקבל כמה תשובות על מצב הכלכלה בארה״ב. בשלישי נראה כמה משרות מחכות לעובדים, וברביעי כמה משרות נוספו בחברות פרטיות; ברביעי ב־15:30 שעון ישראל נקבל גם נתונים על קצב עליית המחירים ועדכון על הצמיחה בכלכלה. בחמישי נבדוק אם המפעלים מקבלים יותר הזמנות ואם הפעילות שלהם גדלה, ובשישי ב־15:30 נקבל את דוח התעסוקה המרכזי: כמה משרות נוספו, כמה אנשים מובטלים וכמה השכר עלה. הנתונים האלה יעזרו לשוק להעריך מה הפד עשוי לעשות עם הריבית, ולכן הם יכולים לגרום לתנועות חדות במניות.

גם החברות יוסיפו עניין: מיקרון תדווח ברביעי אחרי הנעילה ונייקי בחמישי אחרי הנעילה. מיקרון יכולה ללמד אותנו על הביקוש לשבבי זיכרון, ונייקי על הקניות של הצרכנים. אני אבדוק מה הן מספרות על צפי שלהם לגבי החודשים הבאים. אחר כך אראה איך המחיר מגיב, כי לפעמים הציפיות כבר גבוהות.

אם הנתונים יראו שהמחירים והשכר עולים מהר מהצפוי, החשש מריבית גבוהה עשוי להתחזק. אם נראה התמתנות, השוק עשוי להגיב בחיוב.

אבל בזכות אופי השבוע, צריך לראות מה קורה אחרי התגובה הראשונה. באותו שבוע פועלים גם כללי הקרנות וגם חדשות, כשהמחיר מושפע משניהם.

🐘 תן למהלך להראות לך
לכן אני לא ממהר להסביר כל ירידה כאילו החברה ״התקלקלה״. אני בודק אם המכירות נמשכות, אם מגיעים קונים, ואם המחיר מצליח להחזיק אחרי הלחץ. גם כשמתחיל רבעון חדש, אין הבטחה שהלחץ יעלם מיד. את זה צריך לראות במסחר עצמו, ולא להניח מראש.

הווארד מארקס נתן לאחד המכתבים שלו כותרת פשוטה: ״אי אפשר לחזות. אפשר להתכונן״. תחשוב על מאמן שמוציא שחקן מצוין כדי שינוח לקראת המשחק הבא. הוא עדיין מאמין בשחקן, אבל מסתכל על הקבוצה ועל מה שמחכה לה בהמשך. גם מנהל הקרן יכול למכור מניה טובה כי הוא צריך לשמור על התיק כולו.

אני רוצה שתיקח מהשבוע הזה הרגל אחד פשוט: לפני שאתה רץ אחרי המחיר, בדוק מה השתנה ומה הסיכון שאתה מוכן לקחת. כמו בשחמט, גם כאן כדאי להסתכל על הלוח כולו. אתה לא חייב לדעת מי עומד מאחורי כל הוראה, אבל אתה כן צריך לדעת מתי מבנה התיק וניהול הסיכונים שלך צריך עדכון. לפעמים מי שמכר לך את המניה פשוט היה צריך לאזן את מבנה התיק.

מועדים לשמחה, שבוע טוב
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳

זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 25.09.26הבינה יודעת לדבר, אבל מי באמת יביא לה את החשמל?🐘 שלושים שניות של סרט הספ...
25/09/2026

זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר בסקירה יומית 25.09.26
הבינה יודעת לדבר, אבל מי באמת יביא לה את החשמל?

🐘 שלושים שניות של סרט הספיקו
לסרט כבר כרזת פרסום, טריילר ותאריך בכורה. מה שעצר אותו נמשך שלושים שניות בלבד. תאר לך את המפיק יושב בהקרנה פרטית, שומע את הקהל צוחק בדיוק במקומות הנכונים ומרגיש שהעבודה הסתיימה. ואז מכניס ומניח לו מסמך משפטי קטן ומבקש לעכב את המשך הלאת הסרט. מה יש במסמך הזה שמסוגל לעצור סרט שלם?

בוול סטריט יש השבוע תחושה דומה. הבינה המלאכותית כבר מצאה קהל, וחברות מוכנות לשלם כדי שמחשבים חזקים יריצו עבורן שירותי בינה. המשקיעים מסתכלים על ההזמנות העתידיות. אבל בין הזמנה לבין כסף שנכנס לקופה עומדים בניינים, חשמל, חוזים ואנשים שצריכים לממן את כל זה. אתמול אורקל הזכירה לשוק שהשלבים האלה חשובים לא פחות מהבינה עצמה.

🐘 הקהל מחכה. החשמל עדיין בדרך
באמצע הסיפור עומד Jupiter, מרכז מחשבים גדול שנבנה בניו מקסיקו עבור אורקל. STACK בונה אותו. היא בבעלות Blue Owl, חברת השקעות ששמה כסף בפרויקט.

לפי רויטרס, אורקל חוששת שהמרכז לא יחובר לחשמל בזמן, ולכן שלחה ל-STACK הודעה על סעיף בחוזה שנקרא ״כוח עליון״. מה המשמעות בכסף? בזמן הבנייה אורקל משלמת סכום נמוך יותר. כשהמרכז יתחיל לעבוד, היא אמורה לשלם יותר. אם החשמל יתעכב, אורקל רוצה שהתשלום הגבוה יתחיל מאוחר יותר. Blue Owl תצטרך לחכות לכסף הזה.

השינויים הוא בלוז ולא כי המרכז לא בוטל.

צריך להפריד בין מה שהחברות אומרות לבין מה שדווח. אורקל אומרת שהמרכז עדיין אמור להיפתח בזמן. Blue Owl אומרת שההתחייבויות הכספיות לפרויקט לא השתנו. אבל אדם שמכיר את הפרויקט אמר לרויטרס שצפוי עיכוב.

לכן עוד לא ברור אם פתיחת המרכז תתעכב, ואם כן - כמה זמן Blue Owl תצטרך לחכות לעת שבו היא מקבלת את התשלום הגבוה.

הביקוש למחשבים חזקים לא נעלם. אפשר להזמין שרתים ולמכור מראש את השימוש בהם. אבל אם החשמל לא מגיע בזמן, המחשבים לא פועלים ולא מכניסים את הכסף שתוכנן.

אבל, בינתיים צריך להמשיך לשלם על הבנייה ועל הכסף שנלקח בהלוואה. לפי רויטרס, גם מי שמלווים כסף לפרויקטים דומים כבר שואלים מי יספוג את מחיר העיכוב. ככל שהריבית עולה, כל חודש של המתנה עולה יותר. זוכר את המסמך שהונח מול מפיק הסרט? עוד נגיע אליו.

🐘 שתי מניות, שני סיפורים
תגובת המניות אתמול חידדה את ההבדל. אורקל ירדה בכשלושה וחצי אחוזים, וגם Blue Owl ירדה. מטא דווקא עלתה אחרי שהציגה מכשיר קטן שאפשר לשאת בכיס ולדבר דרכו עם עוזר הבינה שלה.

בעיניי השוק מתמחר כאן שני שלבים שונים של אותו חלום: מוצר שמראה איך הבינה מגיעה לאדם, ומרכז מחשבים שעדיין צריך חשמל, זמן וכסף כדי להיפתח. השאלה היא כמה יעלה המסע הזה.

בנג׳מין גרהם אמר: ״בטווח הקצר השוק הוא מכונת הצבעה; בטווח הארוך הוא מכונת שקילה״. וורן באפט הזכיר את המשפט הזה במכתב שלו לבעלי המניות ב-1987. הרעיון פשוט: היום מניה יכולה לעלות או לרדת בגלל הסיפור. בהמשך נראה אם מרכז המחשבים באמת התחיל לעבוד ולייצר תשואה.

המדד הרוחבי כמעט לא זז, אבל מתחתיו רוב המניות ירדו.

שמונה מתוך 11 קבוצות הענפים במדד S&P 500 סיימו באדום, ומספר המניות היורדות היה כמעט כפול ממספר העולות. במילים פשוטות, יום שנראה שקט כשמסתכלים רק על המדד כלל הרבה יותר מוכרים מקונים. וכלל שאתה שם לב, זהו מצב שנמשך כבר כמה ימים.

מי שהסתכל רק על המדד שסיים כמעט ללא שינוי, פספס את הדבר החשוב: רוב המניות דווקא ירדו.

קרן SPY היא קרן סל העוקבת אחר מדד S&P 500. ביום המסחר האחרון היא התאוששה ונסגרה מעט מעל 767. המחיר נמצא מעל הקווים שמראים את הממוצע של 20 ו-50 ימי המסחר האחרונים, אבל עדיין מתחת לקו המגמה היורד. הקונים הצליחו להרים את המחיר אחרי החולשה. אבל עדיין לא מעל קו המגמה היורד. אני מקווה לסימן נוסף של המשכיות היום.

🐘 אתה שם לב חשבונות האג״ח מגיעים
באותו זמן מחיר הנפט עלה בחדות, והריבית שהמשקיעים דורשים כשהם מלווים כסף לממשלת ארצות הברית לשלושים שנה הגיעה לרמה שלא נראתה מאז 2004.

דיווח על שיחות בין ארצות הברית לאיראן עזר למניות להתאושש במהלך היום, אבל הנפט עדיין סיים בעלייה. הבנק המרכזי בארצות הברית, הפד, העלה ריבית רק בשבוע שעבר, והשוק שוב בוחן אפשרות של העלאה נוספת. כשכסף נעשה יקר, כל חודש שבו מרכז המחשבים עוד אינו עובד עולה יותר למי שבונה ומממן אותו.

זה גם מסביר למה שתי ידיעות טובות לכאורה עשויות להשפיע אחרת לאותה מניה. ביקוש חזק לשירותי בינה אומר שיש למי למכור בעתיד.

ריבית עולה ועיכוב בחיבור החשמל אומרים שהעתיד הזה עלול להגיע מאוחר יותר ובשל כך לעלות יותר ממה שתוכנן.

מהיכרות שלי עם השוק הוא עשוי להיות בררן יותר בין חברות המדווחות על ביקוש לבין חברות שמראות באופן מעשי מתי וכיצד יספקו אותו.

🐘 מה יכריע
הסיפור על הסרט מזכיר שגם כשהקהל כבר מחכה, פרט אחד שלא הוסדר עלול לדחות את הקרנת הבכורה. במקרה של מרכז Jupiter, החשש הוא שעיכוב בחיבור החשמל ידחה את תחילת הפעילות. לכן אעקוב אחרי השאלה הפשוטה: מתי המרכז יחובר לחשמל, והאם הוא עדיין ייפתח בזמן?

אם החברות יציגו מועד ברור לחיבור חשמל, נוכל להבין מתי המרכז יתחיל לעבוד ומתי אורקל אמורה להתחיל לשלם עליו יותר. אם החיבור מתעכב, גם התשלום הגבוה עלול להידחות, בזמן שהוצאות הבנייה והמימון נמשכות. אני אעקוב גם אחרי תגובת המניות: התאוששות של אורקל ו-Blue Owl עשויה להעיד שהחשש נרגע. דיווחים נוספים על עיכובים, לצד ירידות במניות של חברות שבונות מרכזים דומים, עשויים להעיד שהמשקיעים חוששים מבעיה רחבה יותר.

ב-SPY ארצה לראות אם הקונים מצליחים לדחוף ולהוציא את המחיר מעל קו המגמה היורד שמסומן בגרף, ורצוי שגם יותר מניות יצטרפו לעלייה.

אם המחיר ייתקל שוב בקו הזה וירד, ורוב המניות ימשיכו לרדת, העלייה של אתמול תישאר רק ניסיון התאוששות שלא שינה את הכיוון. וגם אם המחיר יעלה מעל הקו, אבדוק אם הנפט והריבית על האג״ח מאפשרים לעלייה להחזיק יותר מיום אחד.

כאן קל להבין את הסוחר שמרגיש שהתמונה מתחלפת לו בכל כותרת. יום אחד הבינה היא הבטחת העשור; למחרת מכתב משפטי מוריד מניה גדולה.

יום מסחר אחד לא מספיק כדי לדעת אם החשש מעיכוב מוצדק. אני רוצה לראות מתי המרכז יקבל חשמל בפועל ויתחיל לעבוד. אם הוא מתעכב, ארצה לדעת מי ישלם על החודשים שבהם הוא עומד ולא מכניס כסף.

🐘 עכשיו לעניין הסרט
מה היה כתוב במסמך? בסרט יש חצי דקה של מוזיקה, אבל אף אחד עוד לא קיבל רשות להשתמש בה. המפיק יכול כדי לפתור זאת לבחור מוזיקה אחרת, או לבקש רשות מבעל הזכויות.

עד שיסדר את זה, הסרט לא יכול לצאת. גם למרכז המחשבים יש אנשים שמחכים לו, אבל בלי חשמל הוא לא יכול להתחיל לעבוד. אפשר להבטיח היום מה יקרה מחר. כדי לקיים את ההבטחה, צריך קודם לחבר את תשתיות החשמל.

יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳

Address

לח״י 31
Tel Aviv

Telephone

+9721599500020

Website

Alerts

Be the first to know and let us send you an email when זהר ליבוביץ - Zohartrade posts news and promotions. Your email address will not be used for any other purpose, and you can unsubscribe at any time.

Shortcuts

Share

Category