29/12/2018
PENTINGNYA INTANGIBLE ASSET
Kenapa valuasi Gojek 10 kali lipat lbh tinggi drpd Garuda Indonesia....
Pdhl aset Gojek HANYA aplikasi, smntra Garuda Indonesia punya aset puluhan Boeing....
Apakah ini model valuasi yg absurd, ataukah the magic of digital economy.
Mari kita ulas filosifinya dg renyah
THREAD
Valuasi artinya harga jual sebuah perusahaan di mata investornya.
Model valuasi konvensional mengukur harga perusahaan dari kemampuannya hasilkan laba. Juga dari total aset yg dimiliki dikurangi total hutang.
Valuasi Garuda Indonesia saat ini hanya Rp 6 triliun, jauh dibawah valuasi Gojek yg sdh 75 triliun.
Valuasi Garuda buruk krn mrka punya utang Rp 40 triliun, angka utang yg masif. Tahun lalu mrka juga rugi Rp 2.7 triliun.
Valuasi Garuda Indonesia buruk jg krn beban biaya operasional mrka tinggi plus beban bayar bunga hutang yg segede gaban.
Kalau utangnya 40 triliun, asumsi bunga hutang 10%/tahun maka Garuda butuh dana 4 triliun cash per tahun hanya buat bayar bunganya.
Scary.
Jaman dulu, valuasi bisnis lbh fokus pd tangible asset atau aset fisik macam pabrik, tanah, bangunan, dan aset fisik lainnya.
Jaman now, intangible asset atau aset ghoib diangggap lbh utama.
Contoh intangible asset :
Brand image
Hak paten
Human capital
Apps
Digital platform
Aset FB atau Google hnyalah aplikasi dan digital platform (plus server farm).
Aset Toyota atau Boeing adalah ratusan pabrik seluas puluhan kali lapangan sepakbola.
Tp valuasi Facebook atau Google yg tembus Rp 8000 triliun puluhan kali lipat diatas valuasi Toyota atau Boeing.
Di era digital economy, kekuatan value sebuah app bisa sangat masif.
Instagram HANYALAH SEBUAH APLIKASI.
Iya IG itu cuman app. Bukan rocket science technology.
Berapa valuasi IG hari ini?
Rp 1.000 triliun.
Knp sebuah aplikasi yg so simpel harganya bisa ribuan triliun?
Jawabannya : sebab di era internet ini, sebuah app bs jangkau miliaran user dlm detik yg sama.
Itulah Scalability Power. The power of App Economy.
Dg koneksi internet, ratusan juta user bs ditangkap dg seketika.
Filosofi digital spt diataslah yg jg menjelaskan knp valuasi Gojek/Gopay saat ini sdh tembus Rp 75 triliun.
Gojek/Gopay hanyalah aplikasi. Mrka sama sekali tak punya aset fisik yg masif.
Kekayaan mrka hanyalah intangible asset berupa aplikasi bersahaja bernama Gojek/Gopay.
Aplikasi Gojek/Gopay dihargai mahal krn dg internet, aplikasi itu bs jangkau jutaan pelanggan dg seketika. Nyaris tanpa beban biaya sm sekali.
Knp almost zero cost.
Krn nangkap pelanggannya dg digital connection. Bukan spt bank yg hrs pnya ribuan kantor cabang yg amat mahal.
Hanya dg digital connection, saat ini Gopay sdh bisa raih sekitar 30 juta pelanggan. Tanpa bantuan 1 pun kantor cabang.
Dan dg kekuatan digital, user Gopay yg 30 jt itu dg mudah bisa di-scale menjadi 100 jt.
Juga tanpa bantuan satupun bangunan fisik atau ribuan pegawai teller.
Dg kekuatan digital, jumlah pengguna Gopay bisa di-scale dg masif, dan hampir tanpa additional cost yg signifikan. Branchless operation.
Nah para investor optimis pengguna Gopay bisa tembus 100 juta dalam 3 tahun ke depan.
Bayangkan apa yg akan terjadi jika pengguna Gopay sdh tembus 100 juta?
Sederhana : harga saham BCA dan Bank Mandiri bisa terpelanting dlm duka yg amat perih.
Revolusi bank akan terjadi.
Dan valuasi Gojek bisa makin naik menuju 200 triliun, dari angka 75 T saat ini.
Optimisme akan prospek pertumbuhan masa depan bisnis. Inilah jg salah satu kunci untk melakukan valuasi bisnis.
Valuasi Gojek/Gopay dihargai amat mahal sebab investor yakin akan masa depan mrka.
Investor optimis Gopay bisa tembus hingga 100 juta pelanggan.
Jadi valuasi Gojek yg saat ini tembus Rp 75 triliun terjadi krn faktor :
1. The power of digital app. Aplikasi mrka bisa raih puluhan juta pelanggan dg super efisien.
2. Optimisme investor bahwa kelak Gopay akan kuasai digital payment di tanah air.
