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Deflagrada em novembro de 2025, a Operação Poço de Lobato continua gerando impactos no mercado. Agora, como desdobramento direto das investigações e do bloqueio judicial de ativos, os FIDCs Euv Sp1 e Saint-Tropez, ligados ao Grupo Refit, entraram oficialmente em processo de liquidação.

Como esses fundos operavam em um suposto esquema de autofinanciamento e blindagem patrimonial, e o que explica as variações bilionárias de Patrimônio Líquido (PL) não justif**adas por emissões formais? Entenda as questões apontadas pelas autoridades e os desafios atuais da liquidação desses veículos.

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O investidor estrangeiro voltou os olhos para o Brasil! O foco agora é claro: renda fixa em reais, crédito estruturado e FIDCs.

Os movimentos já são concretos no mercado:

- recebeu aporte da gigante japonesa e estruturou seu FIDC para acelerar a expansão.

- CashU usou seu FIDC como vitrine estratégica para atrair grandes parceiros e abrir caminho para novas operações.

Para potencializar essa onda, a Uqbar lança em junho o Beyond the Trillion, um relatório inédito, em inglês, criado para apresentar a força do nosso mercado de finanças estruturadas ao mundo.

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📚 Leitura do final de Semana

A liquidação extrajudicial da Entrepay trouxe impactos imediatos ao mercado de FIDCs, provocando a suspensão de resgates e gerando incertezas para os investidores.

O que este caso revela sobre os riscos de contágio entre instituições de pagamento e fundos de investimento? Entenda os detalhes da decisão do Banco Central e os próximos passos para a proteção dos ativos e dos cotistas envolvidos.

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Uqbar FinançasEstruturadas RiscoDeCrédito

Em 2023, eram 415 FIDCs multicedente-multissacado. Em 2025, 407.

Menos fundos. Mas o PL saiu de R$43 bilhões para R$69,63 bilhões no mesmo período. Alta de 61%.

O segmento MM está consolidando. O número de fundos encolhe, o patrimônio por fundo sobe, e a concentração entre gestores é alta: a Tercon sozinha responde por 24,7% do PL e 32,2% dos fundos. O top 3 de gestores detém 41,8% do patrimônio total.

Para quem opera com antecipação de recebíveis, esse movimento importa. Fundos maiores tendem a ter mais capacidade de absorver inadimplência e negociar melhores condições de cessão. Mas concentração também signif**a que a saúde de poucos gestores afeta uma fatia grande do mercado.

O Anuário FIDC 2026 traz pela primeira vez o ranking de gestores de FIDC multicedente-multissacado, além dos dados de PL, concentração e evolução do segmento.

Quatro números de 2025:

FIDCs: R$833 bilhões de PL. Alta de 30% em um ano. FIIs: PL acima de R$400 bilhões. Sem retração desde 2020. CRI + CRA: estoque combinado acima de R$400 bi. CRAs em recorde. FIAGROs: R$35,6 bilhões.

O crescimento é real.

Os Anuários Uqbar 2026 cobrem mercado primário, secundário, estoque e rankings por PL, emissões, rentabilidade efetiva e capitalização. FIDC, FII, CRI/CRA e FIAGRO.

Para quem acompanha o agro: lançamos seções novas na plataforma Uqbar dedicadas aos FIAGROs. Mesma profundidade de cobertura dos outros mercados.

Link no primeiro comentário.

Três agentes fiduciários concentram mais de 94% do estoque de CRI e quase 100% do de CRA.

Os números de mercado, enquanto isso, seguem fortes. CRAs bateram recorde com R$45,85 bi. CRIs passaram de R$50 bi pelo quarto ano seguido. O CDI virou o principal indexador de CRI (55,8% das operações). Os CRs cresceram a um CAGR de 71% desde 2022, puxados pelo crowdfunding. Quase metade das subscrições de CRA veio de pessoa física.

Tudo no Anuário Uqbar de CRs, com rankings de securitizadoras, assessores jurídicos, agentes fiduciários e outros.

Em 2019, o secundário de FIIs movimentou R$32,5 bi em 15,6 milhões de negócios.

Em 2025: R$93,76 bi. 153,9 milhões de negócios.

Quase 3x em volume, quase 10x em transações. Seis anos.

O PL, por outro lado, passou de R$400 bilhões sem um único ano de retração desde 2020. São mais de 1.200 fundos e 300 gestoras competindo. Logística e escritórios voltando a ganhar espaço. Multiclasse crescendo rápido.

O Anuário Uqbar traz rankings de PL, emissão, rentabilidade efetiva e capitalização de mercado.

Selic a 15%, mercado primário desacelerando, secundário girando, PL subindo.

O FIAGRO não existia há cinco anos. Hoje são 196 fundos e R$35,6 bilhões em patrimônio.

Tem um número no Anuário Uqbar 2026 que deveria estar em mais conversas: nos FIAGROs de Direitos Creditórios, o atraso normalizado da carteira é de 17,6%. São R$769,7 milhões vencidos sobre uma base de R$4,37 bilhões.

O anuário traz a composição das carteiras (renda fixa concentra 59% do PL), a concentração entre administradores (os três maiores detêm 43,3%), rankings de gestores, assessores jurídicos e rentabilidade efetiva.

Junto com o anuário, lançamos novas seções na plataforma Uqbar dedicadas aos FIAGROs. A cobertura agora tem o mesmo nível de detalhe que já oferecemos para CRI, CRA, FII e FIDC.