Marubozu options - מתן כהן, סוחר ומאמן מסחר אישי, Tel Aviv (2026)

03/10/2026

קבלו גישה מידית ל 5 השיעורים ולימדו איך מקצוענים מגנים על התיק ומייצרים תזרים חודשי בעזרת אופציות: https://marubozu.ravpage.co.il/hedg

~~~

✅איך להגן על התיק מפני ירידות?
✅להפוך את האופציות לזרוע של ריווחיות עקבית בתיק ההשקעות על ידי יצירת תזרים מזומנים חודשי מאופציות עם סיכון מוגדר מראש בשיטת המקצוענים.

30/09/2026

בוקר טוב. יום שלישי נסגר בנימה שקטה יחסית: מדד ה-S&P 500 ירד ל-7,670.84 נקודות (ירידה של 0.17%), הנאסד"ק כמעט לא זז (ירידה של 0.09%), הדאו ג'ונס ירד ב-0.26%, ומדד הראסל 2000, שמייצג את החברות הקטנות והרגישות יותר לכלכלה המקומית, היה החלש מכולם עם ירידה של 0.35%. זו אינה סגירה דרמטית, אך הפער בין המדדים הגדולים לקטנים מספר סיפור: כשהראסל נחלש יותר מהשאר, זהו בדרך כלל סימן שהמשקיעים פחות סובלניים לסיכון מקומי ומעדיפים להסתתר בשמות הגדולים והיציבים.
הרוטציה הבין-סקטוריאלית מחזקת את התחושה הזו. סקטור השירותים הציבוריים (XLU) הוביל את העליות עם זינוק של 1.17%, וסקטורי התקשורת (XLC) והתעשייה (XLI) הצטרפו למגמה החיובית. לעומת זאת, סקטור האנרגיה (XLE) נחלש ב-0.90% וסקטור חומרי הגלם (XLB) ירד ב-0.75%. זו תמונה של שוק שבו קבוצת הסקטורים ההגנתיים מציגה ביצועים חזקים יותר בעוד החטיבה המחזורית מתקשה למצוא את הקצב: לא קריסה, אך בהחלט שינוי דגש.

בין המניות הבודדות, נרשם יום מעניין בענף ציוד השבבים: מניית AMAT זינקה ב-5.19% ל-512.01 דולר, LRCX הוסיפה 2.99%, ומניית ORCL עלתה ב-3.91% על רקע המשך האופטימיות בהשקעות תשתית ענן ובינה מלאכותית. מניית META הצטרפה למגמה עם עלייה של 3.24%. מנגד, מניית MDT ירדה ב-2.69%, AAPL נחלשה ב-2.66% ל-329.40 דולר, TMUS ירדה ב-2.08% ומניית QCOM איבדה 1.80%, שילוב שמרמז על לחץ ממוקד בענפי הבריאות, התקשורת והחומרה, ולא על מגמה רוחבית.

שוק האופציות דווקא משדר רוגע: מדד ה-VIX עומד על 16.04, כשה-VIX9D הקצר נמוך יותר ברמה של 14.21 וה-VIX3M גבוה יותר ברמה של 18.09. מדובר במבנה קונטנגו תקין שמראה שמתמחרי הסיכון אינם רואים סערה מיידית באופק, אלא רק דורשים פרמיה קטנה יותר על אי-ודאות רחוקה יותר. יחד עם זאת שוק החוזים בויקס פחות יציב וממשיך להראות קונטנגו נמוך מהממוצע.

הסיפור המעניין באמת מגיע מאפיק האג"ח: תשואת ה-10 שנים קפצה ל-5.25% (עלייה של 0.29%), רמה שמתחילה ללחוץ על סקטורים רגישי ריבית כמו נדל"ן ופיננסים, ששניהם נסגרו בתחום השלילי. במקביל, מחיר הזהב טיפס ל-4,204.80 דולר (עלייה של 0.60%). עלייה בו-זמנית של תשואות וזהב היא שילוב פחות שגרתי, שמרמז שחלק מהכסף מחפש הגנה אינפלציונית גם כשהתשואה הנומינלית עולה. נפט מסוג WTI הוסיף בעדינות ל-89.79 דולר (עלייה של 0.46%), חוסר התאמה מסוים מול החולשה בסקטור האנרגיה עצמו.

יומן האירועים הכלכלי רגוע יחסית בטווח הקרוב מבחינת פרסומים גדולים, כך שהזרקור נשאר על תנועת התשואות ועל האופן שבו היא מתכתבת עם דוחות ותחזיות החברות בשבועות הקרובים.

בינתיים, החוזים העתידיים לפני פתיחת המסחר מצביעים על מגמה חיובית יותר: חוזי S&P 500 רושמים עלייה של 0.22%, חוזי הדאו ג'ונס עולים ב-0.36%, וחוזי הראסל 2000 מוסיפים 0.30%. עם זאת, מדובר במסחר לילי דליל שלא בהכרח משקף את כיוון יום המסחר המלא.

מתן כהן

האמור במאמר זה הוא לצרכי מידע בלבד ואינו מהווה המלצת השקעה. כל החלטת השקעה תתקבל על דעת הקורא בלבד.

29/09/2026

כשתשואת האג"ח מדברת

בוקר טוב. יום המסחר שהסתיים אתמול, יום שני, סיפר סיפור פשוט אך לא נעים: תשואת האג"ח ל-10 שנים קפצה ל-5.24% (עלייה של 1.08%), והשוק כולו הרגיש את זה מיד.

מדד ה-S&P 500 נסגר ב-7,683.69 נקודות (ירידה של 0.77%), הנאסד"ק ירד ל-26,820.38 נקודות (ירידה של 0.92%), הדאו ג'ונס איבד 0.67% לרמת 51,481.51 נקודות, וגם מדד הראסל 2000 של החברות הקטנות לא נשאר מנותק מהמגמה עם ירידה של 0.69%. בשלב המסחר המוקדם (פרי-מארקט) החוזים העתידיים מנסים להתייצב, אך עדיין נמצאים בתחום שלילי מתון, כלומר אין כרגע סימן לתיקון חד כלפי מעלה, אלא רק ניסיון לעצירת הדימום.

הרוטציה הבין-סקטוריאלית אתמול הייתה אופיינית לתקופה של עליית תשואות: הכסף ברח לחוף מבטחים. סקטור הבריאות (XLV) וסקטור הצריכה הבסיסית (XLP) היו החזקים ביותר ביום המסחר, עם עליות קלות של כ-0.30%. מנגד, כל מה שרגיש לריבית ולסנטימנט הצרכני נענש: סקטור התקשורת (XLC) צנח ב-1.58%, הצריכה המחזורית (XLY) ירדה ב-1.41%, וסקטור הפיננסים (XLF) איבד 1.19%. גם סקטור הטכנולוגיה (XLK) לא נחלץ מהמגמה, עם ירידה של 0.89%.

בין המניות הבודדות, הסיפור המעניין הוא לא רק מי ירד אלא מאיזה טעם. מניית QCOM צנחה ב-7.17% ל-187.48 דולר, במה שמתואר כירידה חדה שהובילה את ענף השבבים כולו כלפי מטה. גם מניית INTC, שרשמה ירידה של 5.67% אתמול, נסחרת בהקשר של תיקון לאחר מהלך עליות מרשים. INTC נכנסה לחודש הזה סביב 89 דולר לפני שטיפסה מעל 123 דולר בשבוע שעבר, כך שחלק מהירידה הנוכחית הוא פשוט מימוש רווחים לאחר עלייה חדה, לצד תזכורת לצמצום נוכחותה של אינטל בסביבה הטכנולוגית של אפל, כאשר אפל מאפשרת כעת למפתחים בחנות ה-Mac App Store להפסיק את התמיכה במחשבים מבוססי אינטל. גם מניית META, שירדה ב-4.79% ל-715.62 דולר, נסחרת בצל מהלך עליות חזק מהימים האחרונים. המניה זינקה בכמעט 13% בתקופה הקודמת, כאשר הסוחרים תמחרו בהתלהבות את סוכן הבינה המלאכותית Muse של החברה, כך שהירידה הנוכחית נראית כמו אתנחתה לאחר עלייה, ולא בהכרח כתפנית חדה. גם מניית BA (שירדה ב-6.91%) הצטרפה לענפי החולשה. מנגד, מניית PANW זינקה ב-4.63% ל-392.09 דולר והובילה את העליות, לצד ISRG (+2.37%), מניית PG (+1.91%) ו-PM (+1.72%), כולן חברות הגנתיות או בעלות סיפור ספציפי חיובי משלהן.

מה שבאמת מעניין הוא ה"שקט התעשייתי" בשוק האופציות: מדד ה-VIX עומד על 16.07, מדד ה-VIX9D נמוך אף יותר ברמה של 14.39, וה-VIX3M ברמה של 18.23. מדובר במבנה קונטנגו רגיל המעיד על כך שהשוק אינו מתמחר בהלה, אלא רק זהירות מוגברת.
אך עדיין, פערי החוזים של הויקס ממשיכים להיות נמוכים ולהראות על רכישות גידורים.

זהו פער חשוב בין מה שקורה במחירי המניות לבין הדרך שבה שוק הסיכון עצמו קורא את המצב. בגזרת הסחורות, מחיר הזהב נשאר כמעט ללא שינוי סביב 4,168 דולר, בעוד שנפט מסוג WTI קפץ ב-1.48% ל-93.97 דולר, עדות לכך שהכסף אינו בורח לחלוטין מנכסי סיכון, אלא פועל בבררנות. יומן האירועים הכלכלי היום רגוע יחסית, כך שהתשואות עצמן, ולא פרסום מאקרו כזה או אחר, ממשיכות להיות הכותרת המרכזית.

בשורה התחתונה:

כשתשואת ה-10 שנים מטפסת מעל 5.20%, השוק אינו קורס, הוא ממיין. הכסף עובר מסקטורים רגישי ריבית לחברות הגנתיות, ומניות שרצו חזק לאחרונה פשוט לוקחות אוויר. שוק האופציות, לעומת זאת, עדיין רגוע, וזהו בדיוק הפער שכדאי לעקוב אחריו בימים הקרובים.

השקעות נבונות,

מתן כהן

האמור במאמר זה הוא לצרכי מידע בלבד ואינו מהווה המלצת השקעה. כל החלטת השקעה תתקבל על דעת הקורא בלבד.

24/09/2026

המסחר של אתמול, רביעי, נפתח באור ירוק שקט והסתיים בנפילה רוחבית שהתחילה, כרגיל, לא במניות אלא באג"ח.

מדד ה-S&P 500 ירד ב-0.75% לרמת 7,706.03 נקודות, הנאסד"ק צנח ב-1.13% ל-26,936.04 נקודות, הדאו ג'ונס ירד ב-0.68%, ומדד הראסל 2000 של החברות הקטנות ספג את המכה הכואבת ביותר עם ירידה של 1.77%. זהו בדיוק הדפוס שרואים כאשר עלות המימון מזנקת בפתאומיות: החברות הקטנות, התלויות יותר באשראי, נענשות ראשונות.

והיא באמת זינקה. תשואת אג"ח ה-10 שנים של ממשלת ארה"ב קפצה ב-2.94% ביום אחד לרמה של 5.11%, הגבוהה ביותר מאז שנת 2007. מדובר בקפיצה חדה שנבעה משילוב של נתוני פעילות עסקית (PMI) שהפתיעו כלפי מעלה, ומדברי נציגת הפד מייקל בר שרמזה כי "עדיין נדרשות התאמות מדיניות נוספות" כדי לרסן את האינפלציה. השוק כבר מתמחר סיכוי גבוה להעלאת ריבית נוספת בחודש אוקטובר, ובדיוק כאן נטמן הסיפור האמיתי של היום: זו לא הייתה חולשה כלכלית שהפילה את המניות, אלא עוצמה כלכלית שמפחידה את המשקיעים מכיוון שהיא דוחפת את הריבית כלפי מעלה.

הרוטציה הסקטוריאלית משקפת את הסיפור הזה באופן כמעט מוחלט. אנרגיה (XLE) הייתה הסקטור החזק היחיד עם עלייה של 0.96%, בין היתר על רקע התאוששות במחירי הנפט העולמיים סביב חוסר הוודאות המדינית מול איראן, מה שתומך גם בעלייה של מניית COP (+2.25%). מנגד, השירותים הציבוריים (XLU) והנדל"ן (XLRE), שני הסקטורים הרגישים ביותר לריבית, היו הנפגעים הגדולים עם ירידות של 1.92% ו-1.55% בהתאמה. כאשר הכסף מניב פתאום תשואה חסרת סיכון של יותר מ-5%, קשה לשוק להצדיק תמחור גבוה לנכסים שתלויים בריבית זולה, בין אם מדובר בבית פרטי או בתשתית ציבורית.

בין המניות הבודדות, מניית PANW הובילה את העליות עם קפיצה של 5.00%, ולצידה PLTR (+3.68%) ו-NOW (+2.76%), סימן לכך שגם בסביבה כזו יש עדיין ביקוש סלקטיבי לטכנולוגיה עם סיפור צמיחה משכנע. בצד השני, מניית BKNG צנחה ב-5.07% ו-MCD ירדה ב-4.81%, שתיהן רגישות לצריכה ולעלויות מימון גבוהות יותר; מניית GOOGL השלימה ירידה של 3.80%.

והנה הפרט המעניין ביותר: כל הדרמה הזו בשוק האג"ח לא ממש הגיעה לשוק האופציות. מדד ה-VIX נסגר על 15.18 בלבד, עם VIX9D של 13.45 ומבנה טווח בקונטנגו רגיל, כלומר, שוק האופציות עדיין לא מתמחר פחד אמיתי. זהו פער שכדאי לשים לב אליו:

כשהאג"ח צועקות והמניות רק מתלוננות בשקט, השאלה המרכזית היא מי מהשניים צודק, והתשובה בדרך כלל מגיעה בהפתעה. מחיר הזהב, לשם השוואה, נשאר כמעט ללא שינוי סביב 4,318.50 דולר ולא הגיב לתנודתיות באג"ח, בעוד הנפט נסוג מעט ל-91.34 דולר חרף הרקע המדיני.

החוזים העתידיים הבוקר מראים ירידות מתונות ביחס לסגירה, אך אלה עדיין ימי מסחר לילי ולא בהכרח ישקפו את פתיחת המסחר בפועל.

בשורה התחתונה:

כשתשואת ה-10 שנים חוצה רמות שלא נראו כמעט 20 שנה, ומדד ה-VIX עדיין ישן בשקט, הפער הזה בין שני השווקים הוא בדיוק המקום שבו משתלם לשים לב לפני שהוא נסגר בבת אחת.
השקעות נבונות,
מתן כהן

23/09/2026

הנאסד״ק עם עליה נוספת, הסאפ דורך במקום

יום שלישי נסגר כאשר מדד ה-S&P 500 כמעט ללא שינוי, ברמה של 7,764.64 נקודות. על פני השטח, זה נראה כיום מסחר שקט לחלוטין.

אולם, הסתכלות על המדד הראשי בלבד מחטיאה את הסיפור המרכזי: מתחת לפני השטח נרשמה תנועת הון חדה בין סקטורים ומניות בודדות. מדד הנאסד"ק התחזק ב-0.45% לרמה של 27,244.28 נקודות, ומדד הראסל 2000 הוסיף 0.51% לרמה של 2,889.92 נקודות, בעוד הדאו ג'ונס נחלש ב-0.36% לרמה של 51,863.69 נקודות. מגמות מנוגדות אלו בשלושת המדדים המובילים אינן משקפות קונצנזוס, אלא שוק המצוי בתהליך חיפוש כיוון.

רוטציה סקטוריאלית ותנודתיות פנימית

הרוטציה הבין-סקטוריאלית מצביעה על דינמיקה דומה. סקטור חומרי הגלם (XLB) הוביל את העליות בזינוק של 1.65%, וסקטורי הצריכה הבסיסית (XLP) והטכנולוגיה (XLK) רשמו עליות של 0.99% ו-0.73% בהתאמה. שילוב זה, של סקטור מחזורי-תעשייתי לצד סקטור הגנתי קלאסי, מקשה על גזירת נרטיב מאקרו-כלכלי אחיד.

מנגד, סקטור הפיננסים (XLF) נחלש ב-1.97%, וסקטורי האנרגיה והתקשורת ירדו בכ-1% כל אחד. הפער, העולה על 3.6 נקודות אחוז בין הסקטור המוביל לחלש ביותר ביום שבו המדד הראשי נותר יציב, משקף תנודתיות פנימית מהותית. מדובר בדינמיקה בעלת חשיבות עבור סוחרי אופציות העוקבים אחר מרווחים (Spreads) בין סקטורים ולא רק אחר תנודות המדד הכללי.

שונות חדה ברמת המניות הבודדות

ברמת החברות הבודדות בתוך מדד ה-S&P 100, נרשמו תנודות חדות במיוחד:

עליות בולטות: מניית SNDK זינקה ב-6.82%, מניית MU הוסיפה 5.00%, ואליהן הצטרפו AMGN (עלתה ב-4.34%) ו-LRCX (עלתה ב-2.87%), מגמה שסיפקה חיזוק לתחום הזיכרון והציוד למוליכים למחצה.
ירידות בולטות: מניית SCHW איבדה 6.11%, DELL ירדה ב-4.59%, ADBE נחלשה ב-4.52%, ומניית CSCO איבדה 4.50%. ירידות חדות אלו מעידות על תמחור מחדש של סיכונים ספציפיים לחברות, ולא על מגמה סקטוריאלית רוחבית.

תשואות אג"ח, סחורות ומדדי תנודתיות

תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים טיפסה לרמה של 4.97%. עלייה קלה זו שומרת את התשואות ברמה גבוהה ומכבידה על מניות הרגישות לעלויות מימון, נתון שתרם לחולשה בסקטור הפיננסים והנדל"ן.
סחורות: מחיר הזהב נסחר סביב 4,379 דולר לאונקיה, כמעט ללא שינוי. מנגד, נפט מסוג WTI ירד ב-1.54% לרמה של 89.13 דולר לחבית, תנועה המתיישרת עם הערכות לגבי התמתנות בביקוש הגלובלי.

תמחור סיכון באופציות: מדד ה-VIX נותר ברמה נמוכה יחסית של 14.21, כאשר עקום התנודתיות שומר על מבנה קונטנגו רגיל. מדד VIX9D נסחר ברמה של 12.13 לעומת VIX3M ברמה של 17.61. פער זה מצביע על תמחור סיכון נמוך בטווח הקצר, לצד שמירת זהירות לגבי המשך הרבעון.
יחד עם זאת, חוזי הויקס שומרים יחסית על יציבות.

הבוקר: החוזים העתידיים נסחרים בעליות קלות, כאשר חוזי ה-S&P 500 והדאו ג'ונס רושמים התקדמות מתונה, בעוד חוזי הנאסד"ק 100 והראסל 2000 נסחרים כמעט ללא שינוי.

בשורה התחתונה: זהו יום מסחר שבו המדד הראשי מפגין יציבות, אך הדינמיקה הפנימית בשוק ערנית במיוחד. כאשר הפער בין הסקטורים עולה על 3.6% ומניות בודדות זזות במעלה ובמטה מ-6% ביום יחיד, הניתוח הנדרש מחייב בחינה מפורטת של תנועות ההון מתחת לפני השטח, מעבר לכותרות המדדים הראשיים.
השקעות נבונות,

מתן כהן
מייסד בית הספר למסחר והשקעות "מארובוזו" (Marubozu)

האמור במאמר זה הוא לצרכי מידע בלבד ואינו מהווה המלצת השקעה. כל החלטת השקעה תתקבל על דעת הקורא בלבד.

22/09/2026

כשרכיב AI אחד מזיז טריליון דולר! 🚀

אתמול ראינו יום מסחר דרמטי בוול סטריט: מטא השיקה את סוכן ה-AI החדש שלה, מְיוּז (Muse), והציתה גל ביקוש מטורף לשבבים. התוצאה? הנאסד"ק זינק ב-2.26% לשיא כל הזמנים, וה-S&P 500 במרחק נגיעה משיא חדש!

בין המנצחות הגדולות: AMD קפצה בכמעט 10% וחצתה לראשונה את שווי ה-טריליון דולר, אינטל טסה 12% וארם זינקה 17%.

במקביל, ראינו רוטציה ברורה – הכסף יצא מאנרגיה ורץ ישר לצמיחה. ומה עם הפחד? מדד ה-VIX נשאר נמוך ורגוע (14.8), ושוק האופציות לא מתמחר פאניקה למרות תשואות האג"ח הגבוהות.

היום השוק עוצר לנשום לקראת פסגת טראמפ-שי ושלושה נאומי פד. בדיקה אם הריצה ממשיכה!

תעקבו לניתוחים יומיים נוספים. השקעות נבונות! 📈

#שוקההון #מניות #טכנולוגיה #בינהמלאכותית #אופציות #מסחר #מרבוזו

19/09/2026

השבוע החולף היה אחד הדרמטיים של הרבעון: העלאת ריבית ראשונה מזה 3 שנים, פקיעת אופציות משולשת (Triple Witching), ותשואות אג"ח שטיפסו בחזרה מעל 5%.

על פני השטח, מדד ה-VIX צנח חזרה לאזורי השפל והתחושה היא שהכל נרגע. אבל כשצוללים לעומק נתוני האופציות – מבינים שהסיפור שונה לגמרי:
🔹 הקורלציה בין המניות צנחה, מה שגורם ל-VIX להיראות נמוך מלאכותית.
🔹 נתוני ה-GEX מראים שהדילרים בפוזיציית גמא שלילית – חבית חומר נפץ של תנודתיות שעלולה להתפרץ בכל רגע.
🔹 מדד ה-S&P 500 יושב ממש על נקודת ה-Gamma Flip ב-7,651.

בסקירה השבועית החדשה עברתי על:

ניתוח שיפוטי על מדדי השוק
ניתוח סקטורים והעליה הבודדת של הטכנולוגיה לעומת שאר הסקטורים
שוק האופציות
מדד ה - VIX והעקום המאוד מעניין והתלול שלו
מאקרו

💡 רוצים ללמוד איך לסחור ולהגן על התיק בדיוק באירועים כאלה? תנודתיות היא לא סיבה לפחד – היא הזדמנות כשמבינים איך לשלב אופציות בתיק. לפרטים :

www.marubozu.co.il

אינסטגרם :
https://www.instagram.com/marubozu.option/

אלפא מאסטר :
https://marubozu.co.il/marubozualpha/

18/09/2026

כשההעלאה הופכת לחדשות טובות: איך שוק המניות ספג ריבית גבוהה וזינק בכל זאת

יום המסחר האחרון היה אמור, על הנייר, להרתיע את המשקיעים. הפדרל ריזרב הודיע על העלאת ריבית של 0.25% לטווח של 3.75%-4.00%, ההעלאה הראשונה מאז 2023. הצעד הובל על ידי יו"ר הפד הנכנס, קווין וורש, שהבהיר כי האינפלציה עדיין אינה מתכנסת בקצב מספק ליעד.

בעולם נורמטיבי, סביבת ריבית עולה נוטה לצנן את הסנטימנט בשווקים. אולם, המשקיעים בחרו להתמקד בסיפור מרכזי אחר ולדחוף את המדדים לזינוק חד: מדד ה-S&P 500 טיפס ב-1.14%, הנאסד"ק זינק ב-1.69%, והדאו ג'ונס הוסיף 0.61%. גם מדד הראסל 2000, הרגיש לעלויות מימון, רשם עלייה של 0.55%.

התכנסות הון בסקטור הטכנולוגיה והשבבים

הסיפור המרכזי של היום נרשם בסקטור הטכנולוגיה (XLK), שהוביל את העליות בזינוק של 2.25% כתוצאה מהתלהבות מחודשת סביב הביקוש לשבבי זיכרון ותשתיות בינה מלאכותית (AI):

מניות שבבים בולטות: מניית INTC זינקה ב-7.67% על רקע דיווחים על שיחות להקמת שוכר עוגן במתחם הזיכרון שלה באוהיו. מניית AMD הוסיפה 6.36%, ומניית MU עלתה ב-5.50% בעקבות הערכת מנכ"ל אינטל כי הביקוש לשבבי זיכרון ממשיך להתרחב. במקביל, מניית ORCL טיפסה ב-5.19%.

חולשה בסקטורים מקבילים: סקטור התקשורת (XLC) היה החלש ביותר עם ירידה של 0.58%, וסקטור הפיננסים (XLF) נסחר מתחת לקו האפס. ברמת המניות הבודדות, ירידות בולטות נרשמו ב-TMUS (איבדה 5.57%), CMCSA (ירדה 3.46%), CRM (ירדה 2.90%) ו-VZ (נחלשה 2.87%), מגמה המצביעה על הישארותו של סקטור התקשורת מחוץ לעליות.

תגובת אג"ח, סחורות ותמחור הסיכון באופציות

בשוק החוב נרשמה תנועה מעניינת: תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים ירדה ב-1.18% לרמה של 4.95%. תנועה זו מגלמת תמחור של המשקיעים לפיו העלאת הריבית הנוכחית היא צעד מוקדם המפחית את הצורך בהידוק מוניטרי ממושך בהמשך.
סחורות: מחיר הזהב נסחר כמעט ללא שינוי ברמה של 4,397.10 דולר לאונקיה (0.06%-), בעוד נפט מסוג WTI נחלש ב-0.88% לרמה של 101.01 דולר לחבית.

מדדי תנודתיות: מדד ה-VIX נסגר ברמה של 15.44. מבנה עקום התנודתיות נשמר במבנה קונטנגו תקין (VIX9D ברמה של 13.39 מול VIX3M ברמה של 18.55), נתון המעיד כי שוק האופציות אינו מתמחר עלייה בסיכון בטווח הקצר. החוזים العתידיים נסחרים במגמה יציבה, המצביעה על עיכול המידע בשוק.

בשורה התחתונה:

השוק אינו מתמחר את החלטות הפד אך ורק לפי גובה הריבית היבש, אלא לפי המנועים הכלכליים המקבילים. כאשר הנרטיב השולט הוא ביקוש קשיח לתשתיות AI ושבבים, השוק מסוגל לספוג העלאת ריבית ראשונה מזה שלוש שנים ולהמשיך במגמה החיובית.
השקעות נבונות,

מתן כהן
מייסד בית הספר למסחר והשקעות "מארובוזו" (Marubozu)
www.marubozu.co.il
האמור אינו מהווה המלצה להשקעה או תחליף לייעוץ השקעות. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו בלבד.

17/09/2026

הפד העלה ריבית - והשוק מגיב לשינוי המדיניות

הפדרל ריזרב הודיע על העלאת ריבית של 25 נקודות בסיס לטווח של 3.75%-4.00%. מדובר בהעלאה הראשונה מאז 2023, שנועדה לבלום אינפלציה המונעת בין היתר מהתייקרות במחירי הנפט.

למרות שהסתברות הצעד עמדה על 90%-93% לפי מערכת CME FedWatch עוד לפני המפגש, התגובה בשווקים הייתה חדה: מדד הדאו ג'ונס ירד ב-1.21% (כ-614 נקודות) ביום הפרסום. הסיבה לכך אינה עצם העלאת הריבית, אלא שינוי הכיוון של הבנק המרכזי והתחזיות המלוות (SEP), המצביעות על נכונות של רוב חברי הוועדה להעלאה נוספת עד סוף השנה.

ניתוח תנועות הון לפי סקטורים ונכסים
תגובת המדדים המובילים: ה-S&P 500 נחלש ב-0.45% והראסל 2000 איבד 0.40%. לעומתם, מדד הנאסד"ק נסגר בשינוי אפסי (0.01%-), כתוצאה ממעבר כספים אל סקטור הטכנולוגיה (XLK) והבריאות (XLV) שסיפקו הגנה יחסית.
ענפים רגישי ריבית: סקטור הפיננסים (XLF) ירד ב-1.62% ותחום הנדל"ן (XLRE) נחלש ב-0.60%, בשל התייקרות עלויות המימון.
אנרגיה וסחורות: סקטור האנרגיה (XLE) רשם ירידה של 2.88% (כאשר מניית COP איבדה 6.15%), בעקבות ירידה של 0.2% במחיר הנפט (WTI) לרמה של 102.23 דולר, כתוצאה מהרגעת חששות ההיצע במזרח התיכון.
מניות בודדות: לצד חולשה בולטת ב-IBM, גולדמן זאקס (GS) ו-USB, מניית אינטל (INTC) עלתה ב-4.03% ומניית GEV הובילה את ה-S&P 100 עם עלייה של כ-5%.
תשואות האג"ח ותמחור הסיכון באופציות
תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים עלתה ל-5.01%, רמה המגלמת ציפייה לסביבת ריבית גבוהה לאורך זמן. במקביל, מחיר הזהב ירד ב-1.23% לרמה של 4,333.60 דולר עקב התחזקות הדולר.

בשוק האופציות לא נרשמה פאניקה: מדד ה-VIX נסגר ברמה של 17.71. עקום התנודתיות נשאר במבנה קונטנגו רגיל (VIX9D ברמה של 17.40 מול VIX3M ברמה של 19.73), נתון המצביע על תמחור סיכון נמוך בטווח הקצר.

התאוששות ביום למחרת והרצינות של הפד

ביום המסחר שלאחר ההחלטה התהפכה המגמה: החוזים העתידיים עלו וה-S&P 500 סגר בעלייה של כ-0.6%.

השינוי בתפיסת המשקיעים הגיע בעקבות דבריו של יו"ר הפד, קווין וורש, אשר הבהיר כי המדיניות המוניטרית אינה נגזרת מתנודות השוק והדגיש מחויבות מלאה לרסן את האינפלציה. השווקים הגיבו בחיוב להבהרת המדיניות והפחתת אי-הוודאות, אשר לרוב מזיקה לתמחור נכסים יותר מאשר עצם גובה הריבית.

בשורה התחתונה: כשאירוע מתומחר במלואו ועדיין מייצר תנודתיות גבוהה, השוק אינו מגיב לנתון היבש אלא למפת הדרכים המעודכנת. הפיצול בין סקטורים שנפגעו לבין אלה שסיפקו הגנה ממחיש את החשיבות של ניתוח מבני לעומת תגובה רגשית לתנודות מדדים.

השקעות נבונות,

מתן כהן

מייסד בית הספר למסחר והשקעות "מארובוזו" (Marubozu)

האמור אינו מהווה המלצה להשקעה או תחליף לייעוץ השקעות. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו בלבד.

16/09/2026

הפד על סף הכרעה

יש ימי מסחר שבהם השוק פשוט מחכה למשהו גדול יותר ממנו, וזה בדיוק מה שקורה היום. אחרי ירידה רוחבית ביום שלישי — S&P 500 נסגר ב-7585.73 נקודות (-0.45%), נאסד"ק ירד 0.78% ל-25981.57, הדאו נחלש 0.63% והראסל 2000 השלים ירידה של 0.76% — כל העיניים נשואות היום להחלטת הריבית של הפד, שתתפרסם בשעה 14:00 שעון ניו יורק. זהו האירוע הכלכלי המרכזי של השבוע, כשכל העיניים נשואות להחלטה של יו"ר הפד קווין וורש וחבריו באשר לריבית.

החוזים העתידיים דווקא מצביעים על מגמה חיובית בשעות המסחר המוקדמות — S&P עתידי מוסיף 0.22%, נאסד"ק 100 עתידי 0.28% — אבל חשוב להבין שזו תמונת מצב לילית ותנודתית לקראת ההכרעה, לא בהכרח סימן לאיפה השוק ייסגר בפועל.

הסיפור הכלכלי שמסביר את המתח: שוק החוזים העתידיים מתמחר סיכוי גובר להעלאת ריבית, ולא הורדה כפי שהיה נהוג לצפות בתקופה כזו — וזה נובע בעיקר משוקי אנרגיה שנותרו גבוהים בעקבות שיבושים מתמשכים בשרשרת האספקה על רקע הסכסוך המתמשך באיראן.

זה בדיוק ההסבר לתמונה הסקטוריאלית של אתמול: אנרגיה (XLE) הייתה הסקטור החזק ביותר בפער ניכר, +2.17%, וחומרי גלם (XLB) הוסיפו 0.48% — בעוד שכל שאר הסקטורים נסגרו באדום, בהובלת צריכה מחזורית (XLY) שצנחה 1.75%, שירותים ציבוריים (XLU) שירדו 1.20% ותקשורת (XLC) שנחלשה 0.90%. כשהאנרגיה היא הכוכבת היחידה בשוק יורד, זה בדרך כלל אומר שהמשקיעים לא חוגגים צמיחה — הם מתמחרים אינפלציה.

זה גם ההיגיון מאחורי תנועת האג"ח והסחורות: תשואת ה-10 שנים טיפסה ל-5.00% (+0.71%), הזהב התחזק ל-4364.60 דולר (+0.73%) כגידור אינפלציוני קלאסי, ונפט ה-WTI, על אף ירידה קלה של 0.81% ל-104.97 דולר, נותר ברמה גבוהה היסטורית.

מבנה תנודתיות ה-VIX משקף בדיוק את אותה מבוכה: הרמה הנוכחית של 17.20 לא מלחיצה בפני עצמה, אבל העובדה שה-VIX9D (17.21) וה-VIX3M (19.36) לא יוצרים מבנה ברור וחד-כיווני — לא קונטנגו נקי ולא קימור אחורה — מספרת על שוק אופציות שממש לא בטוח לאיזה כיוון להטות את המשקל. זה כמו לעמוד בצומת עם רמזור מהבהב: כולם עוצרים, אף אחד לא בטוח מי זכאי לזוז ראשון.

ברמת המניות הבודדות מתוך S&P 100, ת'רמו פישר (TMO) קפצה 4.61%, קוואלקום (QCOM) הוסיפה 4.25% ודנהר (DHR) עלתה 3.01% — לצד קונוקופיליפס (COP) שהתחזקה 3.33%, תואמת את סיפור האנרגיה. מנגד, הוניוול איירוספייס (HONA) ירדה 3.40%, GE נחלשה 3.31%, אורקל (ORCL) איבדה 3.07% ונטפליקס (NFLX) צנחה 3.01% — פיזור רחב שמראה שהחולשה לא הצטמצמה לסקטור אחד.

שורה תחתונה: היום השוק לא באמת "בוחר כיוון" — הוא מחכה. כל הנתונים, מהאנרגיה ועד מבנה ה-VIX, מספרים על שוק שמתמחר תרחיש כפול: או שהפד יבחר בזהירות ויחזיק את הריבית יציבה, או שהוא ייתן משקל רב יותר ללחצי האינפלציה מהאנרגיה ויפתיע בהעלאה. עד 14:00 שעון ניו יורק, כל תנועה בשוק היא בעיקרה ניחוש — ואחרי זה, מתחיל הסיפור האמיתי של השבוע.

השקעות נבונות,

מתן כהן, מייסד בית הספר למסחר והשקעות "מרבוזו" (Marubozu).

האמור במאמר זה הוא לצרכי מידע בלבד ואינו מהווה המלצת השקעה. כל החלטת השקעה תתקבל על דעת הקורא בלבד.

Marubozu options - מתן כהן, סוחר ומאמן מסחר אישי

03/10/2026

30/09/2026

29/09/2026

24/09/2026

23/09/2026

22/09/2026

19/09/2026

18/09/2026

17/09/2026

16/09/2026

Address

Telephone

Website

Alerts

Contact The School

Shortcuts

Share

Category

Listing takedown request